美國最終料走印鈔老路 加密貨幣迎逆轉 採有大買大策略｜李聲揚
發佈時間：08:40 2026-09-06 HKT
近期市場氣氛猶如天氣般變幻，每天都在講加息還是不加息，但整體來說，似乎仍是美元任印，通脹繼續升。政府可能會用各種手段，管制必需品的物價，以安撫選民，以及將官方「通脹」數字壓低。可是，錢印多了，總會鑽去某些地方。可能是股市，樓市，也可能是加密貨幣。
擴大買債被視為變相印錢
美國債務已達到40萬億美元，似乎無論哪位總統上台，都沒打算認真看待，最終只會走上還不了債、就多印鈔票的老路。美國財政部擴大購買長債規模，被某些人視為變相印錢和另類量化寬鬆。早前重臨的美元貶值交易（Debasement Trade）成為市場焦點，進一步推動了資金流向黃金與加密貨幣等實體資產以尋求保值。
加密貨幣市場近期表現迎來了顯著逆轉。比特幣年初弱勢，但近期在短時間內由6萬美元大幅反彈至約81,000美元，升幅接近35%。市場始終擔心法幣會越來越不值錢，因此將性質相近的加密貨幣視為電子黃金來追捧。
除了宏觀形勢的推波助瀾，加密貨幣近期也伴隨著不少獨特的利好傳聞，例如傳出特朗普在白宮會見了多位幣圈名人，似乎想爭取中期選舉支持，甚至有猜測未來可能將加密貨幣納入新出生嬰兒的種子基金計畫之中（所謂的Trump Account）。這些只是猜測，但若果成真，比特幣可能會再急升。
買賣比特幣ETF較簡單
對於一般不熟悉技術細節，但又希望參與加密貨幣浪潮的投資者而言，聽到種種名詞就頭痛，又怕忘記密匙，甚至硬碟被掉進堆填區。透過證券市場買賣比特幣ETF，似乎是更好方法。
在眾多加密貨幣中，筆者傾向採取有大買大的策略，例如買貴金屬只選黃金，而買加密貨幣則只專注於比特幣。美國雖然有不少比特幣ETF，但多數需要經過專業投資者認證才能買賣，並且普遍無法做孖展融資，同時也常讓部分投資者受制於時差等繁瑣考慮。
相比之下，香港市場同樣推出了比特幣ETF，不僅完全不需要專業投資者認證，亦能夠順利進行融資操作。雖然其管理費可能比美國上市的同類產品稍高一些，成交量也未必能完全匹敵美股，但綜合考量各項因素後，對於並非每天頻密短炒的投資者而言，香港上市的比特幣ETF依然具備相當高的吸引力。
鍾情直接持有現貨ETF
在香港現有的比特幣ETF之中，由於背後追蹤的底層資產大同小異，實際表現分野並不算太大。筆者就有留意華夏比特幣（3042），這隻ETF最主要的賣點在於其規模足夠龐大，資產規模約17億港元，是香港眾多同類產品中規模最大的一員。同時， 3042的成交金額也相當活躍，例如上周五單日成交額就超過1,000萬港元，在香港一眾比特幣ETF中居於領先地位。如果投資者每次進場的資金金額較大，流動性、價差和市場深度將會是特別需要留意的重點。
在產品結構細節上，3042屬於現貨ETF，市場上也有部分產品選擇買入期貨合約，現貨與期貨孰優孰劣向來是沒完沒了的辯論，但筆者自身始終比較鍾情於直接持有現貨的ETF。此外，這隻ETF每年管理費為0.99%，相關費用會直接每日在資產淨值中扣除。
李聲揚
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