美国最终料走印钞老路 加密货币迎逆转 采有大买大策略｜李声扬
发布时间：08:40 2026-09-06 HKT
近期市场气氛犹如天气般变幻，每天都在讲加息还是不加息，但整体来说，似乎仍是美元任印，通胀继续升。政府可能会用各种手段，管制必需品的物价，以安抚选民，以及将官方「通胀」数字压低。可是，钱印多了，总会钻去某些地方。可能是股市，楼市，也可能是加密货币。
扩大买债被视为变相印钱
美国债务已达到40万亿美元，似乎无论哪位总统上台，都没打算认真看待，最终只会走上还不了债、就多印钞票的老路。美国财政部扩大购买长债规模，被某些人视为变相印钱和另类量化宽松。早前重临的美元贬值交易（Debasement Trade）成为市场焦点，进一步推动了资金流向黄金与加密货币等实体资产以寻求保值。
加密货币市场近期表现迎来了显著逆转。比特币年初弱势，但近期在短时间内由6万美元大幅反弹至约81,000美元，升幅接近35%。市场始终担心法币会越来越不值钱，因此将性质相近的加密货币视为电子黄金来追捧。
除了宏观形势的推波助澜，加密货币近期也伴随著不少独特的利好传闻，例如传出特朗普在白宫会见了多位币圈名人，似乎想争取中期选举支持，甚至有猜测未来可能将加密货币纳入新出生婴儿的种子基金计划之中（所谓的Trump Account）。这些只是猜测，但若果成真，比特币可能会再急升。
买卖比特币ETF较简单
对于一般不熟悉技术细节，但又希望参与加密货币浪潮的投资者而言，听到种种名词就头痛，又怕忘记密匙，甚至硬碟被掉进堆填区。透过证券市场买卖比特币ETF，似乎是更好方法。
在众多加密货币中，笔者倾向采取有大买大的策略，例如买贵金属只选黄金，而买加密货币则只专注于比特币。美国虽然有不少比特币ETF，但多数需要经过专业投资者认证才能买卖，并且普遍无法做孖展融资，同时也常让部分投资者受制于时差等繁琐考虑。
相比之下，香港市场同样推出了比特币ETF，不仅完全不需要专业投资者认证，亦能够顺利进行融资操作。虽然其管理费可能比美国上市的同类产品稍高一些，成交量也未必能完全匹敌美股，但综合考量各项因素后，对于并非每天频密短炒的投资者而言，香港上市的比特币ETF依然具备相当高的吸引力。
钟情直接持有现货ETF
在香港现有的比特币ETF之中，由于背后追踪的底层资产大同小异，实际表现分野并不算太大。笔者就有留意华夏比特币（3042），这只ETF最主要的卖点在于其规模足够庞大，资产规模约17亿港元，是香港众多同类产品中规模最大的一员。同时， 3042的成交金额也相当活跃，例如上周五单日成交额就超过1,000万港元，在香港一众比特币ETF中居于领先地位。如果投资者每次进场的资金金额较大，流动性、价差和市场深度将会是特别需要留意的重点。
在产品结构细节上，3042属于现货ETF，市场上也有部分产品选择买入期货合约，现货与期货孰优孰劣向来是没完没了的辩论，但笔者自身始终比较钟情于直接持有现货的ETF。此外，这只ETF每年管理费为0.99%，相关费用会直接每日在资产净值中扣除。
李声扬
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