金價曾破頂後再倒跌 大行料明年見5000美元 關注鮑威爾今夜講話
發佈時間：12:06 2025-10-14 HKT
市場避險情緒持續，現貨金價一度升至4,179美元再破頂，但其後急速回調，最新「倒跌」至4,108美元，單日挫約0.07%。美銀表示，美國財政赤字擴大及債務上升等因素，將支撐金價明年升至5,000美元。不過，美國政府已持續停擺13天，財長貝森特周一也警告開始對經濟產生影響；此外，投資者要留意聯儲局主席鮑威爾將於周三（15日）凌晨零時20分發表講話，屆時或左右市場對減息及整體貨幣政策的預期。
貝森特警告停擺開始影響經濟
綜合媒體報道，貝森特罕見警告，政府停擺已經開始對美國經濟產生影響，而且美國媒體沒有充分報道政府停擺的重要性，當中關鍵在於主流媒體中的民主黨陣營一直淡化有關影響，但事情已經變得很糟糕。
在政府停擺影響下，除了令市場憂慮政治風險外，由於美國未有按時公佈經濟數據，亦令投資者難以判斷通脹與利率政策方向，導致避險情緒蔓延，並刺激避險資產之一的黃金價格飆升。
「貨幣貶值交易」越趨盛行
至於金價上升的另外一個因素，是「貨幣貶值交易」越來越受市場人士所接受，主因憂慮各國政府迴避巨額債務負擔，甚至持續擴大債券發行，令貨幣價值長期被侵蝕，因此正大規模撤離主權債券及其計價貨幣。
轉向替代資產或只是個開始
貝萊德澳洲前固定收益部門負責人Stephen Miller表示，在其40年的市場從業經歷中，從未見過如此大規模的資金從貨幣和國債轉向替代資產的情況，並不認為「這可能僅只是個開始」。新加坡Blue Edge Advisors旗下基金合夥人Calvin Yeoh亦表示，全球不僅面臨經濟放緩導致的貨幣實際價值縮水，更遭遇政府穩定性惡化的雙重困境。
各國政府對赤字產生依賴性
Eurizon SLJ Capital Ltd.策略師則認為，各國政府已對赤字支出產生「依賴性」，若儲備管理機構不僅拋售美元，還拋售所有法定貨幣，金價或將持續攀升；此外，他上周曾撰文指出，若央行黃金儲備與美元儲備持平，金價更可能觸及8,500美元。
鮑威爾論調勢影響市場信心
另一方面，鮑威爾今夜凌晨將在全美商業經濟協會舉辦的活動上發表講話，主題為《經濟展望與貨幣政策》。有分析認為，鮑威爾的講話將成為市場方向的關鍵，關注其會否釋放關於減息時間與幅度的線索；同時，他亦可能澄清聯儲局對通脹、增長及關稅影響的看法，並可能將決定市場信心是恢復還是進一步下挫。
