巴克萊籲建美元兌離岸人民幣長倉 3個月期合約上望7.4

更新時間：15:59 2025-03-07 HKT
發佈時間：15:59 2025-03-07 HKT

巴克萊發表報告指，近期美元走弱，以及市場對人民幣的空倉有所減少，提供了良好的進場機會，建議投資者趁機建立美元兌離岸人民幣（USDCNH）長倉，即買入3個月期的USDCNH遠期合約，進場點7.2；目標價看7.4；止蝕點為7.1。該行指雖然人民幣近期表現相對穩定，但認為難以持續下去，故維持對人民幣今年底弱見7.5的預測。

人民幣關稅下表現勝預期

報告指出，美國政策的焦點正加劇與中國的貿易和地緣政治的緊張形勢。儘管歐元走強間接減輕了人民幣的貶值壓力，但中美之間的持續緊張局勢可能最終導致中國面臨通縮政策困境。中國近期並未推出大規模刺激政策，本周人大會議也未釋放相關信號。這使得市場關注中國是否會通過人民幣貶值來轉嫁關稅壓力至貿易夥伴。

儘管特朗普政府對中國進口商品加徵了額外20%的關稅，但人民幣表現仍優於預期，近數周在岸人民幣(CNY)大致徘徊於7.25至7.3兌1美元，部分原因在於美元走弱、美國經濟出現變化、中國科技股的樂觀情緒，以及人民幣中間價靠穩和中國國有銀行出手維穩人民幣。

維持人民幣今年底7.5預測

報告指，雖然中國人民銀行行長潘功勝於全國人大會議上表達了鷹派立場，但人行對人民幣的態度似乎有所軟化。即使近日美元因俄烏停火或關稅議題的消息而走弱，但人行仍將中間價穩定於約7.17左右水平。儘管中國對美國關稅的反應迄今較為克制，但相信人民幣近期的穩定性難以持續，因此維持對人民幣於今年底跌向7.5的預測，並指若美國對華關稅進一步升級，人民幣將面臨更大風險。

↓即睇減息部署↓