巴克莱吁建美元兑离岸人民币长仓 3个月期合约上望7.4

更新时间：15:59 2025-03-07 HKT
发布时间：15:59 2025-03-07 HKT

巴克莱发表报告指，近期美元走弱，以及市场对人民币的空仓有所减少，提供了良好的进场机会，建议投资者趁机建立美元兑离岸人民币（USDCNH）长仓，即买入3个月期的USDCNH远期合约，进场点7.2；目标价看7.4；止蚀点为7.1。该行指虽然人民币近期表现相对稳定，但认为难以持续下去，故维持对人民币今年底弱见7.5的预测。

人民币关税下表现胜预期

报告指出，美国政策的焦点正加剧与中国的贸易和地缘政治的紧张形势。尽管欧元走强间接减轻了人民币的贬值压力，但中美之间的持续紧张局势可能最终导致中国面临通缩政策困境。中国近期并未推出大规模刺激政策，本周人大会议也未释放相关信号。这使得市场关注中国是否会通过人民币贬值来转嫁关税压力至贸易伙伴。

尽管特朗普政府对中国进口商品加征了额外20%的关税，但人民币表现仍优于预期，近数周在岸人民币(CNY)大致徘徊于7.25至7.3兑1美元，部分原因在于美元走弱、美国经济出现变化、中国科技股的乐观情绪，以及人民币中间价靠稳和中国国有银行出手维稳人民币。

维持人民币今年底7.5预测

报告指，虽然中国人民银行行长潘功胜于全国人大会议上表达了鹰派立场，但人行对人民币的态度似乎有所软化。即使近日美元因俄乌停火或关税议题的消息而走弱，但人行仍将中间价稳定于约7.17左右水平。尽管中国对美国关税的反应迄今较为克制，但相信人民币近期的稳定性难以持续，因此维持对人民币于今年底跌向7.5的预测，并指若美国对华关税进一步升级，人民币将面临更大风险。

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