倫交所IPO擬免稅爭生意挽劣勢
發佈時間：03:00 2025-10-03 HKT
香港新股市場今年氣勢如虹，港交所暫居全球新股集資額首位，反觀英國則節節後退，甚至二十大不入，今年首3季新股集資額大跌近7成，創逾35年新低。為挽救頹勢，外媒報道，英國政府下月擬推減免印花稅，在倫敦證券交易所上市的新股，首2至3年免徵0.5%股票印花稅，以降低交易成本及吸引企業到當地上市。有議員認為，此對香港沒有太大影響，因為企業在評估上市申請時，會先考慮上市地的吸引度，然後才考慮成本。有會計師認為，現時香港上市公司主要來自內地，中資企業甚少赴英上市。
英國《金融時報》引述消息人士指，英國政府下月公布預算案時，擬公布向在倫交所掛牌的新股，免徵0.5%的股票印花稅，並適用於上市後首2至3年，希望藉此提高市場流動性，及鼓勵企業在當地掛牌。英國財政部回應查詢時表示，要把英國打造成為全球最適合公司成立、擴張、上市和長期發展的地方。
「Shein」保密港提交招股
彭博早前報道，基於英國資本市場的估值較低，促使企業轉向私募買家，或赴紐約掛牌，導致今年首9個月倫交所的首次公開招股（IPO）集資額只得2.48億美元（約19.3億港元），按年跌69%，為逾35年來最少，新股集資排名降至23位，20大不入。倫交所今年最大的新股為會計師行MHA集資逾1.3億美元，只有小型當地投行負責該上市項目，倫交所第3季的情況更嚴峻，集資額只有約4200萬美元，按年大跌85%。
今年7月曾傳出內地線上快時尚零售龍頭「Shein」已以保密形式提交香港初步招股書，意圖藉此向英國監管機構施壓，批准其倫敦上市。
Berenberg投資組合經理Leonard Keller表示，當估值偏低時，企業會對以折讓價上市感到猶豫。倫交所在2006年高峰時期，新股集資額達510億美元，創新高。今年首9個月，美國（納交所、紐交所等）、香港和中國內地佔據前三位，分別集資529.2億、233.9億美元（約1824.4億港元）和161.7億美元。
綜觀現時全球主要資本市場的股票印花稅，英國只要求買方付0.5%；本港則是買賣雙方均須分別繳納0.1%；新加坡方面，買方付0.2%，未向賣方收費；內地只向賣方收取0.05%；美國沒有徵收股票印花稅。不過，香港證券界一直倡議下調甚至乎取消本地股票印花稅。香港股票印花稅曾於2021年由0.1%上調至0.13%，直至2023年才打回原形。
分析認為英國擬實行的措施對香港影響有限。金融服務界議員李惟宏坦言，倫敦現時的投資環境低迷，很多公司離開倫敦市場，轉到其他市場掛牌，故理解英國有意下調股票印花稅的舉動，但與香港沒有太大關聯。目前有數百間公司排隊來港上市、本地交投量良好，恒指回報亦正面，相信即時英國下調股票印花稅，對香港沒有太大影響，又指上市申請人會先考慮上市地的吸引性，繼而再考慮成本。若果首要條件都未能滿足，上市申請人不會考慮。
業界：減印花稅非靈丹妙藥
德勤中國華南區主管合夥人歐振興表示，倫交所的股票印花稅不低，現時其新股市場不豐盛，至少兩年未有入圍全球新股集資額十大。然而下調股票印花稅並非靈丹妙藥，可能是發行人選擇上市地的其中一個考慮因素；但有建議是好事，可降低交易成本。他指，現時香港上市公司以來自內地為主，很少內地企業赴英國上市，美國亦沒有股票印花稅，故預計英國有關建議不會令企業不來港上市。
羅兵咸永道資本市場服務主管合夥人黃金錢表示，目前已遞交申請在港上市的企業接近300間，憑藉多元化且具質素的上市項目，本地全年IPO集資額有望達到或超越2200億元的預期，可望躍居全球第一。該行年中時預計集資額為2000億元至2200億元。該行相信香港將可繼續吸引優質企業赴港上市。
本港首3季集資額約1824億元，已超越安永年中時不少於1600億元的預測。德勤早前年內第二度上調預測，集資額或高至2800億元，為現時四大會計師行中最樂觀。畢馬威預計集資額最多為2500億元。
