嶺大研究逾4600隻中美股票教散戶掌握公司現金流免盲目追買

更新時間：03:00 2026-09-23 HKT
發佈時間：03:00 2026-09-23 HKT

　　俗稱「散戶」的個人投資者，往往因盲目追買股票而「損手收場」。嶺南大學一項研究發現，投資者若清晰掌握公司「帳面盈利」與「實際現金流」的分別，有助減少盲目追買股票。研究團隊通過社交平台教導股民分析相關數據，接受相關教育的「散戶」盲目追買行為明顯減少，避免業績公布後，股價「先升後回」導致投資失利的情況。
　　研究團隊由嶺大金融學系副教授趙小峰、河南大學及中文大學（深圳）學者組成，以4671隻中美上市股票為研究對象，並特設「投資教育網站」，為每隻研究股票建立獨立網頁，提供公司「帳面盈利」與「實際現金流」的基本概念，以及計算和分析相關數據方法的教材。團隊將股票隨機分成4組，在公司公布業績前約19天起，通過社交平台發布相關內容，其中兩組分別提供「帳面盈利」與「實際現金流」的基本概念，以及計算與分析相關數據的工具。
　　結果顯示，只提供基本概念的教育平台，未能明顯減少相關股票在業績公布後，股價「先升後回」的情況；同時提供基本概念及實際分析方法的完整教育，效果較顯著，接受完整教育的投資者所關注的股票，其股價在中國市場公布業績後，一年內的回報高約4.2%，美國市場則高約3.9%。
　　研究亦發現，完整教育能減少散戶在業績公布時，追買「帳面盈利」與「實際現金流」差異較大的股票，反映投資者要掌握實際分析方法，才能更有效作出投資判斷。
解讀財務數據更重要
　　趙小峰指，社交媒體內容不少以短時間獲利為賣點，容易令投資者盲目跟風買入而蒙受損失。投資者如只看公司盈利高低，未必能準確判斷盈利質素及股票價值，關鍵要看盈利有多少來自實際現金流，以及盈利能否持續。他認為教育投資者如何解讀公司財務數據，較基本概念更重要，以助他們更理性作投資決定，減少僅憑人氣或情緒追捧股票的機會。