岭大研究逾4600只中美股票教散户掌握公司现金流免盲目追买

更新时间：03:00 2026-09-23 HKT
发布时间：03:00 2026-09-23 HKT

　　俗称「散户」的个人投资者，往往因盲目追买股票而「损手收场」。岭南大学一项研究发现，投资者若清晰掌握公司「帐面盈利」与「实际现金流」的分别，有助减少盲目追买股票。研究团队通过社交平台教导股民分析相关数据，接受相关教育的「散户」盲目追买行为明显减少，避免业绩公布后，股价「先升后回」导致投资失利的情况。
　　研究团队由岭大金融学系副教授赵小峰、河南大学及中文大学（深圳）学者组成，以4671只中美上市股票为研究对象，并特设「投资教育网站」，为每只研究股票建立独立网页，提供公司「帐面盈利」与「实际现金流」的基本概念，以及计算和分析相关数据方法的教材。团队将股票随机分成4组，在公司公布业绩前约19天起，通过社交平台发布相关内容，其中两组分别提供「帐面盈利」与「实际现金流」的基本概念，以及计算与分析相关数据的工具。
　　结果显示，只提供基本概念的教育平台，未能明显减少相关股票在业绩公布后，股价「先升后回」的情况；同时提供基本概念及实际分析方法的完整教育，效果较显著，接受完整教育的投资者所关注的股票，其股价在中国市场公布业绩后，一年内的回报高约4.2%，美国市场则高约3.9%。
　　研究亦发现，完整教育能减少散户在业绩公布时，追买「帐面盈利」与「实际现金流」差异较大的股票，反映投资者要掌握实际分析方法，才能更有效作出投资判断。
解读财务数据更重要
　　赵小峰指，社交媒体内容不少以短时间获利为卖点，容易令投资者盲目跟风买入而蒙受损失。投资者如只看公司盈利高低，未必能准确判断盈利质素及股票价值，关键要看盈利有多少来自实际现金流，以及盈利能否持续。他认为教育投资者如何解读公司财务数据，较基本概念更重要，以助他们更理性作投资决定，减少仅凭人气或情绪追捧股票的机会。