大行晨報 - 加元走勢中性偏淡｜大行晨報
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美國聯儲局議息後宣布減息0.25厘，將聯邦基金利率區間降到4至4.25厘，結果符合市場預期。會後公布的季度利率點陣圖顯示，貨幣政策委員會（FOMC）官員們預計今年年底前仍有兩次減息機會，每次減息幅度為0.25厘。聯儲局主席鮑威爾稱，今次減息行動屬於風險管理，市場揣測其暗示聯儲局並非開啟持續的減息週期，仍然將逐次會議作出利率決定。美匯指數於聯儲局議息後曾跌至今年低位約96.218水平，期後卻小幅反彈至97.8水平整固。今周美國將公布多項經濟數據，包括8月份個人消費支出物價指數（PCE），以及美國第二季國內生產總值GDP終值，兩項數據將會成為聯儲局往後減息路徑的參考。
加拿大央行上周議息會議將利率下調25個基點至2.5厘，符合市場預期，這是加央行6個月來首次減息，原因是失業率高企，且對核心通脹壓力的擔憂有所緩解。央行行長麥克勒姆表示，美國關稅帶來的影響仍然存在較大的不確定性，央行將繼續評估風險以決定利率路徑。惟各項數據顯示加國現時經濟萎縮，加上就業數據疲軟，消息或不利加元走勢。數據顯示，加拿大第二季度經濟增長低於市場預期，第二季GDP出現近兩年來首次萎縮，按年下挫1.6%，遜於市場預期的0.6%的跌幅，為新冠疫情以來最大降幅。8月份失業率則由7月的6.9%攀升至7.1%，創下9年來最高。
筆者認為，現時加拿大的經濟基本面不佳，同時依賴能源出口的加拿大外圍環境亦面臨貿易戰及原油增產的風險，加上美元短線小幅反彈影響了非美貨幣表現，建議持有加元的投資者可先沽出部分加元止賺，等美元兌加元升至1.395水平，才再度買入加元以搏反彈。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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