伍禮賢 - 名創優品盈利可見度回升 | 開工前落盤
伍禮賢
2025-08-29 02:00 HKT
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名創優品（9896）中期收入、經調整經營利潤勝市場預期，同時內地同店增長轉正，其投資價值重現。
其IP業務策略決策得宜， TOP TOY收入按年大增87%，該品牌主要得到知名正版IP授權，其他二次創作知名IP商品，包括《Chiikawa》、《海賊王》及《海麗鷗》等。動漫周邊亦為獲取情緒價值主要渠道，加上其手握的IP為吸金能力最強IP之一，反映公司聯名IP策略走向正確。其構建簽約藝術家和國際頂級IP的雙線生態，加碼賦能自有IP孵化，當中已簽約9個藝術家IP，憧憬新孵化爆款IP以進一步帶動業績。此外，海外市場增長亮眼，北美門店GMV按年上升67.5%，歐洲亦增長41.2%，海外業務成為公司業務新的增長引擎。
投資者可考慮在45元買入，上望52元，跌穿40元離場。
本人為證監會持牌代表，本人沒持有上述股份。
光大證券國際
證券策略師
筆者為證監會持牌人
伍禮賢
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