利貞 - 網易盈利增長續樂觀 | 實力股起底
網易（9999）今年第2季業績基本符合預期，惟遊戲收入則略低於市場預期。展望下半年，線上遊戲業務保持穩健，因其擁有強大的遊戲組合，包括多款經典遊戲，令公司遊戲收入穩定且持續增長。此外，新的重磅遊戲推出可望成為新的推動力。今年第三季，《逆水寒》、《蛋仔派對》和《第五人格》在周年更新後持續表現強勁。看好公司下半年業績會有強勁增長，建議可205.2元買入，中長線目標價269元。網易昨天收報212.4元，升1.4元或0.66%。
中長線看269元
伽馬數據發布《2025年7月中國遊戲產業月度報告》顯示，2025年7月份，內地遊戲市場規模290.84億元（人民幣，下同），按月增長8.14%，按年增長4.62%。內地移動遊戲市場規模213.6億元，按月增長6.36%，按年增長0.92%。
網易今年第2季業績基本符合預期，遊戲收入部分略低於市場預期，主要由於第2季季節性疲軟所影響，但毛利改善勝預期。受惠於新遊戲及舊專營遊戲的穩健表現，期內遊戲收入按年增長15%。預期7至8月網易旗下多款遊戲繼續表現強勁，進一步強化公司的遊戲組合；配合新遊戲推出，對公司2025至2027年盈利增長仍保持樂觀，第3季遊戲流水有望錄得按季改善，主要受到《永劫無間》手遊、《Once Human》、《第五人格》等旗艦遊戲的推動。
近日國家新聞出版署官網公布了2025年8月國產網絡遊戲審批訊息，有166款國產遊戲獲得版號，較7月的127款增加30.71%，當中包括網易的《天下：萬象》。
網易截至2025年6月底止第二季度業績，歸屬於公司股東的淨利潤86.01億元，按年上升27.26%。每股淨利潤2.7元，每股美國存托股淨利潤13.49元。非公認會計準則下，歸屬於股東的淨利潤為95.32億元，按年上升21.91%；每股淨利潤及每股美國存托股淨利潤為2.99元及14.95元。期內，淨收入279億元，按年增加9.4%。當中，遊戲及相關增值服務淨收入228億元，按年增加13.7%。公司派發第2季度股息每股0.114美元，或每股美國存託股0.57美元。
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