聞風至 - 內需股大彈佐丹奴可留神 | 鮮股落鑊
港股升勢停不了，恒生指數上周五高開522點報20446點，甫開市已收復兩萬關，全日最高升見20743點，漲819點，收報20632點，升707點。全日成交額再進一步增至有紀錄以來新高，達4457.5億元。
內需概念股大反彈，李寧（2331）於兩個交易日反彈兩成，服飾股佐丹奴（709）亦要留神，低位一旦反彈，潛在升幅亦會相當驚人。
佐丹奴近年經歷多項大變動，先是周大福控股持有其24.06%，成為最大單一股東，周大福系再罷免主席兼CEO劉國權，派進鄭氏家族第三代人馬進場，委任Currie, Colin Melville Kennedy為執行董事及CEO，委任鄭家純女兒鄭志雯及兒子鄭志亮為非執行董事。
下半年業績料復常
該公司並在8月份公布為期5年的策略「佐丹奴一超越界限」，正試回應了第二大股東David Webb及市場的疑問。據該策略，領導團隊將致力於2025年至2030年間的收入年複合增長率目標為高單位數至低雙位數，淨利潤率為10%。策略旨在將公司轉型為增長型企業，並在大中華重奪時尚服裝品牌的領先地位，加速在海灣阿拉伯國家合作委員會及東南亞的增長。
據公司行政總裁Colin Currie表示，有關這個5年策略的投資，是會按收入比例投入，估計公司下半年收入與去年同期比持平，要2025年開始才有增長。
管理層又強調，佐丹奴會維持將過剩現金回饋股東的政策不變，並解釋公司中期盈利下跌37%，部分原因是由於向前主席兼行政總裁劉國權作出的賠償，以及其他費用的支出，管理層強調這些只是一次性支出。也就是說，佐丹奴下半年業績將回復正常，派息能力亦有望與過往水平睇齊。雖然公司的中期息按年少派近5成，但派息比率達108%，反映公司相當重視維持高派息回饋股東。
周大福系在內地有強勁的商場網絡，公司管理層亦提到，有意重奪大中華時尚服裝品牌的領先地位，也就是說，佐丹奴的未來定位將不是一家服飾生產商，而是服飾品牌股，估值當然不可同日而語。
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