劉偉利 - 東芝與索尼故事啟示 | 巨B講投資
資本市場的博弈場上，總有兩種閱讀者。一種埋首於財務報表的數字迷宮，在毛利率與現金流之間尋找聖杯；另一種則攤開時代的經緯線，在歷史轉折處押注未來。1985年的廣場協議，恰似一面棱鏡，將這兩種智慧折射出截然不同的命運軌跡。
當日圓匯率在國際壓力下開始陡峭攀升，東芝的決策層依然信奉著工業時代的教條。那位在記者會上信誓旦旦的總裁，彷彿還停留在電晶體收音機稱霸全球的黃金年代。他們將資源傾注在改良電路板與壓縮機尺寸，卻未曾察覺世界正在軟件與內容的維度悄然重組。這種對硬體的執着，最終將這家曾經的電子巨頭困在逐漸乾涸的河流中。
與此同時，索尼的領導者卻在匯率風暴中嗅到另類生機。他們意識到，當製造業的紅利在貨幣升值中消融，必須躍遷到價值鏈的全新層級。收購哥倫比亞影業的豪賭，在當時被譏為離經叛道，實則是在文化輸出的深水區鋪設管道。從隨身聽到PlayStation，從CD到音樂版權，這條從晶片到故事的轉型之路，讓索尼在數字洪流中築起新的護城河。
歷史總在重複相似的考題。當智能手機顛覆傳統通訊，諾基亞仍在打磨按鍵的觸感，蘋果卻開始構建應用程式的生態帝國。當電動車重新定義移動，傳統車廠緊握引擎的專利，Tesla早已將車輛化作行走的智能終端。這些案例都在訴說同個真相：技術的變革只是表象，生活方式的革命才是核心。
真正的危機從來不在於財務報表上的數字波動，而在於認知框架的僵化。那些沉迷於優化現有模式的企業，恰似在泰坦尼克號上重新排列甲板座椅的船員。而能夠讀懂時代密碼的航海家，早已在冰山若隱若現時調整航向，朝着新大陸駛去。
當下的我們正站在人工智能的歷史分水嶺。不少製造商還在追求更精密的機械臂，而洞察先機者已開始布局算法與數據的基礎設施。這不是對實體經濟的背棄，而是對價值創造的重新理解——未來的競爭力，不在於能生產甚麼，而在於能定義甚麼。
《易經》有云：「觀乎天文，以察時變；觀乎人文，以化成天下。」投資與經營的至高境界，從來都是對人文潮流的敏銳感知。那些能夠在技術變革中捕捉人性需求的企業，終將在時代的浪潮中屹立不倒。與其做財報的考古學家，不如成為趨勢的人類學家——這或許是東芝與索尼的故事，留給這個時代最珍貴的啟示。
Collis Capital合夥創始人
劉偉利
