郭家耀 - 泡泡瑪特展望樂觀｜開工前落盤/頭條名家本周心水
郭家耀
2025-07-31 02:00 HKT
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泡泡瑪特（9992）近日發布盈喜消息，預期上半年收入將增長不低於200%，而溢利則可錄得增長不低於350%。公司指出，增長的主要原因包括品牌及旗下IP在全球的認可度提升，以及多樣化的產品類別促進收入增長。特別是海外市場的收入比重持續上升，這不僅優化了收入結構，也對毛利和溢利產生了積極影響。投行研究報告分析了公司供應鏈的動態，指出由於更多IP品牌將代工生產轉移出中國，導致供應短缺，解釋Labubu及Crybaby系列產品的持續缺貨現象。供應逐步正常化後，預期收入及盈利繼續有上升動力。近日市場憂慮Labubu的搜索興趣下降，不過其搜索指數仍顯示其IP的強勁競爭力，泡泡瑪特在快速增長的IP商品市場中仍具備領導地位。市場預測公司在未來3年的銷售和盈利將持續增長，淨利潤率維持強勁，前景展望樂觀。目標價300元；入巿價250元；止蝕價225元。
筆者為證監會持牌人士，沒有持有上述股份。
港灣家族辦公室業務發展總監
郭家耀
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