聞風至 - 山東墨龍反彈空間足值博 | 鮮股落鑊
港股延續反覆向上勢頭，恒指昨日高開29點，報24191點，其後升幅擴大，午後高見24439點，漲277點，收報24366點，升204點。全日成交金額2351億元，連續7日高於2000億元水平。
山東墨龍（568）早前股價有如過山車般上落，集團先是獲納入港股通名單，卻遭主要股東智夢控股等一致行動人士連日沽貨，合計套現5.7億元，事件亦令山東墨龍股價受到一定阻礙。但認真留意公司首季業績表現，會發現其經營狀況有所好轉，加上出售子公司後其經營壓力亦見減少，相信將為其股價中長線發展帶來正面作用。
山東墨龍去年完成壽光寶隆及威海寶隆股權出售，產生利潤約2.6億元（人民幣，下同），期內虧損大減92%，至4400萬元。公告指，剝離低效資產後，公司持續經營能力改善。期內公司注重成本管控，降本增效效果顯著，三項費用大幅減少，按年下降35.61%。
業績持續改善扭虧在望
其中最明顯的是管理費用的減少，2024年管理費用按年大幅減少近48%，至1.19億元；來到今年首季，管理費用繼續大減76%，至803.02萬元，主因再計入已出售的子公司，以及期內公司實施降本增效措施，嚴控各項費用支出，導致管理費用下降。
於今年首季，山東墨龍錄得純利542.32萬元；扣除非經常性損益的淨虧損為491.31萬元，亦按年大減92.7%，反映其持續經營業務正在扭虧邊緣。
前文提到公司被主要股東智夢控股大手減持，其實這位投資者是「魯麗系」的投資控股公司，與山東墨龍大股東壽光墨龍屬於不同派系。而「魯麗系」旗艦魯麗集團在2024年牽涉多宗擔保爆雷事件，最終在2024年5月被內地法院強制執行。
筆者認為，「魯麗系」離場反而是一宗利好消息，反映山東墨龍最大不穩定因素已經去除，未來投資該股可以將注意力投放在其業績表現之上，不用擔心有甚麼額外的黑天鵝因素出現。山東墨龍在入港股通後一度炒上7.55港元，現價大幅回吐7成，已有足夠博反彈空間。
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