大行晨報 - 美元料仍中性偏淡｜大行晨報
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2025-02-28 02:00 HKT
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美國關稅政策反覆，特朗普宣布對加拿大和墨西哥加徵關稅措施，再延至4月2日生效，對歐盟汽車和其他產品則將徵收25%關稅，這是他第二次宣布延遲對加墨兩國關稅政策。不過據外媒報道，美國政府還沒完全就是否再度延遲關稅政策達成最終決定，相關言論令投資者感到困惑，美匯指數因此受到支持並小幅上揚，執筆之時正於106.5水平整固，不過仍處於年初以來形成的下降通道。
筆者於本月初在本欄提醒投資者，特朗普關稅政策不確定性較大，美匯指數短線料將於106至109區間水平上落，而近期美匯指數表現亦符合我們預期。距離聯儲局3月議息會議還有1個月時間，近期多位聯儲局官員發聲，支持局方不要急於下調利率，需要足夠時間觀望通脹進展，再決定是否繼續減息。密歇根大學最新公布的消費者通脹預期報告顯示，美國消費者5年通脹預期升至3.5%，創下1995年以來最高水平。儘管聯儲局已暗示其3月議息會議不會進行減息，但美匯指數並沒有因此大幅上揚。究其原因，我們認為主要還是利淡美元的因素較多。
特朗普關稅政策反覆
世界大型企業研究會（Conference Board）公布，美國2月消費者信心指數報98.3，為2021年8月以來最大單月跌幅，遠差過市場預期。說明消費者對特朗普政策反覆仍不確定。除此之外，美國現在正積極斡旋俄烏雙方結束衝突，若持續3年的俄烏戰事有望結束，利好歐羅可能性則大過於美元。我們認為美元走勢將窄幅上落，美匯指數料將於105.8至107.8水平徘徊。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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