李秀恒 - 從恒大審視內地破產機制｜恒聲集
8月17日，彭博引述法庭文件稱，中國恒大已根據美國《破產法》第15章，向紐約曼哈頓法庭申請破產保護事宜。此條例可保護正在進行重組的非美國企業免受債權人的影響，避免其在美資產會被債權人起訴或扣押，並同時在其他地方進行重組交易。
作為全球債務最多的房地產開發商，恒大債務規模估計高達3000億美元，消息一出，隨即在內地及海外引起廣泛關注與討論。在諸多分析中，普遍都認為恒大此舉一方面為其重組計劃實施贏得時間及空間，另一方面亦向市場及債權人傳遞出積極訊號，表明其仍在尋求債務重組的解決方案。筆者認為，除此之外本次事件亦揭示中國內地在破產機制方面發展，仍有進步與改善的空間，尚未能完全適應當前社會經濟的發展程度。
首先，內地需要更積極推動破產重組。目前內地的《企業破產法》更重視清算、退出，而非救治、和解、重整，只有對於明確有「起死回生」曙光的企業，才有機會推動破產重組程序，否則一概轉入破產清算，而一旦被清算，公司所有業務必須立即完全停止，再無生機。加之重組程序涉及多重主體、多個環節、長時間拉鋸，低效的重組進一步讓破產主體難以「起死」，進而降低「回生」的成功率。
其次，需要在法規中明確引入破產預重整程序。破產預重整是指在正是進入法定破產重組程序前，債務人與債權人、投資人等各方通過協商制訂重組草案，並選出債權人認為的最佳方案，以盡快進入正式的破產重組程序，從而拯救企業。此舉可以大大縮減時間、溝通和行政成本，以提高重整的成功率，但目前《企業破產法》及其司法解釋中均未涉及類似概念。
此外，跨境破產案件的國際合作亦值得重視。雖然在內地法律中明文規定「中國法院的破產程序適用於債務人的海外財產」，但海外是否承認及執行這種單向聲明仍有待商榷。內地的跨境投資貿易隨着「一帶一路」倡議的擴大而規模增長，同時實踐跨境破產的國際合作愈來愈迫切。而香港作為擁有獨立司法權的中國領土，有完善的立法框架及支持仲裁的司法體系，十分適宜為跨境破產合作提供獨立、中立的爭議解決地點。
若內地的破產相關法律能夠循以上幾方面加以改善，無論是國家希望大力扶持的民營企業或是海外企業，都能更有「底氣」在中國內地加大投資力度，有利於中國深入推進高水平的對外開放。
香港經貿商會會長
李秀恒
