窩輪熱炒特區——引伸波幅降揀輪要嚴選

窩輪熱炒特區

輪商精選

2020-03-25 04:17 HKT

產經專欄

內容

　　聯儲局推出無限量寬，加上市場憧憬各國加推財政措施，港股昨日反彈逾900點，重上22000點。由於市場恐慌情緒稍為緩和，美國VIX指數及本港VHSI恒指波幅指數，均由歷史高位回落，以至輪場引伸波幅由高位出現較大幅度調整。須知道窩輪價格除受相關資產方向影響外，引伸波幅亦是價格組成一環，如引伸波幅下跌，對輪價將會有不利影響，反之亦言。
　　部份投資者於周一指數急跌時，購入一些價外幅度超過20%（行使價高於27000點），並且年期少於三個月的恒指認購證，當昨日恒指大幅反彈，便不明白那些窩輪為何「不跟行」。這是由於較價外產品對沖值較低，加上年期較短，這類條款將較易受引伸波幅變化影響。投資者於現市況選擇窩輪時，應盡量避開這類條款，並改為留意貼價、年期至少三個月或以上的中年期及低街貨產品。
　　投資者亦不妨到發行商網站，查看自己持有產品對引伸波幅敏感度，摩根大通認股證網站便提供相關數據，如引伸波幅每變動1個百分點，對該產品影響會有多大，從而了解引伸波幅上升或下跌，對輪價的潛在影響。摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部
　　本資料所述之結構性產品並無抵押品。如發行人及擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為香港證監會持牌人，並未持有上述證券。本資料由摩根大通證券（亞太）有限公司（「摩根大通」）編製，僅供參考用途，並不構成任何要約、建議、提呈出售或招攬購買任何上述產品，亦並不構成摩根大通進行任何上述交易之承諾。過往表現並不代表將來的表現，摩根大通不保證未來事件或表現將與上述任何意見或預測一致。認股證、牛熊證及界內證乃無抵押之結構性產品。結構性產品之價格可急升也可急跌，投資者或會損失所有投資。可贖回牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止，屆時（i）N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；（ii）R類牛熊證之剩餘價格可能為零。界內證自2019年7月起新推出市場，並無在聯交所上市的類似產品可供比較。摩根大通並非投資者的顧問或信託人，亦不會負責决定投資該金融工具是否合法或適合任何準買家。投資者應為自己作風險評估，並在需要時諮詢專業意見。投資者應詳閱有關上市文件中之條款、風險因素及其他資料，並了解結構性產品之特性及願意承擔所涉風險，否則切勿投資上述產品。結構性產品於第二市場的流通量是無法預料的。J.P. Morgan Broking （Hong Kong） Limited為認股權證、界內證、牛熊證及/或交易期權的莊家及流通量提供者亦可能為上述結構性產品的唯一流通量提供者。摩根大通或其聯屬公司可能作為交易所買賣基金的參與證券商或莊家，並可能於交易所買賣基金的股份中擁有重大權益，導致就結構性產品相關的交易所買賣基金潛在利益衝突。本資料所載的資訊及數據乃取自相信為可靠的來源而真誠地編製。摩根大通及其聯屬公司或代理人並無核查有關資料，亦不保證有關資訊、數據或分析的準確性、合理程度或完整性。任何資訊服務提供者或第三方概不保證數據的計算結果，而有關計算結果可能並不完整。如有錯誤以致有任何虧損或損失，摩根大通概不承擔任何責任。任何人士均不得以此等資料作為向摩根大通提出任何申索或訴訟之根據。摩根大通及其聯屬公司並無批准或委任任何代理機構或個人於中國內地代理發行人在香港發行的結構性產品及服務。
輪商精選