穩定幣隨時顛覆金融體系 減少依賴SWIFT系統 有望終結美元霸權？
發佈時間：06:00 2025-07-08 HKT
【穩定幣/概念股/美元/港元/人民幣】本港《穩定幣條例》將於8月1日實施，包括螞蟻集團和京東金融等機構也宣布着手申請牌照。隨着市場對穩定幣興趣升溫，有加密貨幣領域專家向《星島頭條》表示，香港發行穩定幣極可能為金融體系帶來變化，不僅能減少對傳統銀行SWIFT系統的依賴，還將提升跨境匯款的效率與便利性。不過，市場觀點存在分歧，有意見認為此舉將間接打擊美元霸權地位；但亦有指穩定幣能支撐美債市場，反而鞏固美元地位。
穩定幣是甚麼？
雖然穩定幣不算新概念，但正隨着各地的立法行動而備受關注，除了早前香港通過了《穩定幣條例草案》，美國參議院亦通過了《GENIUS法案》，同時英國、新加坡、日本、韓國、印度及澳洲都開始着手穩定幣立法的工作。
至於甚麼是穩定幣？與比特幣（Bitcoin）一樣，都屬於加密貨幣，但區別在於穩定幣的價值是按一定比例，與法定貨幣如美元或港元等、抑或商品如黃金等資產掛鈎，因此相對其他加密貨幣更穩定，不會劇烈波動。
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使用穩定幣有何優勢？
1. 助規避地緣政治風險
由於穩定幣可維持恒定價值，但不需要銀行往來，加上現時國際形勢多變，國與國之間的交易可能會受地緣政治因素影響，有多年從事加密貨幣領域經驗的專家Carl（化名）認為，發展本地穩定幣有機會成為銀行傳統匯兌結算支付系統SWIFT的替代方案，以減少跨境交易對其依賴。
中國人民銀行行長潘功勝上月亦曾表示，穩定幣可能會為國際金融帶來革命性變化，尤其是在地緣政治緊張、局勢加劇時，更容易突顯傳統支付系統的脆弱。他警告，傳統支付系統可能會被政治化，並被用作制裁工具。
Carl亦指，「SWIFT系統是外國的，萬一它有一日跟你說，我唔同你玩 ，不讓你跟某些國家做交易，你就不可以跟他們做交易了。」因此，由於SWIFT可以切斷特定國家的交易能力，當被制裁國家需要進行國際交易時，穩定幣則可成為第二選擇，保障被制裁國的貿易交易功能。
2. 交易速度及成本更低
他又指，SWIFT已經相當古老，雖然仍是國際交易結算的命脈，但效率問題日益凸顯，客戶今天存入資金，收款方往往要等待2至3個工作日後才能收到款項，更涉及多重手續費，尤其是跨銀行、跨國的交易，各環節的收費疊加，大幅增加了企業及個人的財務成本。相比之下，區塊鏈技術更快、費用更低、效率更高，「利用穩定幣等區塊鏈技術進行轉賬，可以在短短1分鐘內完成交易確認，大幅縮短了結算時間，更省去了眾多中介環節及相應手續費」。
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港美穩定幣概念股名單
穩定幣監管明朗化，相關概念股近期在美股及港股輪流「落鑊」，即睇美股港股穩定幣概念股名單。
| 港美穩定幣概念股 | |
| 美股 | |
| Circle（CRCL） | USDC發行商，首家上市穩定幣公司 |
| Coinbase（COIN） | USDC聯合發行方，Circle發行USDC早期合作夥伴 |
| Visa（V） | 與Circle合作推動穩定幣支付網絡 |
| PayPal（PYPL） | 推出自家穩定幣PYUSD，拓加密支付 |
| 港股 | |
| 京東（9618） | 旗下京東幣鏈科技參與香港穩定幣發行人沙盒 |
| 眾安在線（6060） | 旗下眾安銀行穩定幣發行人專屬「儲備銀行服務」 |
| 中國光大控股（165） | 2016年起投資Circle |
| 華興資本（1911） | 旗下基金2018年起投資 Circle |
| 耀才證券（1428） | 同系螞蟻國際將申請在港發行穩定幣 |
| 雲鋒金融（376） | 同系螞蟻國際將申請在港發行穩定幣 |
| 國泰君安（1788） | 據報獲升級「1號牌」，可提供虛擬資產交易服務 |
| 勝利證券（8540） | 據報獲升級「1號牌」，可提供虛擬資產交易服務 |
| 廣發証券（1776） | 推出代幣化證券。並接入HashKey Chain作核心鏈上發行網絡 |
| 連連數字（2598） | 與圓幣科技合作，推動穩定幣跨境支付場景應用 |
| 移卡（9923） | 6月初獲美國亞利桑那州一類支付牌照 |
| 聯易融科技（9959） | 2021年起與渣打合作，後共同推進代幣項目 |
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穩定幣有望提振人民幣地位
此外，大摩近日一份報告指出，人行可利用香港作為測試數字支付替代方案的沙盒，以實現人民幣國際化，尤其是美國推進穩定幣立法、可能將進一步強化美元霸主的背景下，中國對穩定幣態度轉變，從全面禁止轉向積極探索，能鞏固人民幣未來在國際支付體系中的地位。大摩首席中國經濟學家邢自強等分析師表示，將香港定位為人民幣掛鈎穩定幣的發射台，可作為現實世界跨境結算試點，並為擴大數字人民幣的國際使用提供途徑。
潘功勝亦指出，國際貨幣體系應朝向多極化發展，跨國支付體系需要多元化建設，而穩定幣的吸引力在於能使跨境轉帳更快捷、更經濟，將有助於提振人民幣在國際舞台上的地位。
另一方面，彭博報道指今年2月人民幣在中國雙邊貨物貿易結算額為10年來最高，已佔三成以上，若離岸人民幣穩定幣可成功推出，中國出口商未來能使用人民幣穩定幣進行跨國支付，隨着支付網絡的拓展，增加海外投資者對人民幣資產的需求，將有助提升人民幣在國際市場的地位。
最終取決貨幣吸引力
不過，另有意見認為發展人民幣穩定幣，並非一定能提高人民幣國際地位，因為國際市場對貨幣的認可，仍取決於對該貨幣本身的吸引力。大摩報告顯示，雖然內地積極建設跨境支付基礎設施，但人民幣在全球儲備中佔比卻從2022年初的2.8%，降至去年的2.2%，主要源於市場憂慮中國日益攀升的債務水平、通縮風險及人口結構問題，導致資本外流增加，其負面影響已超過人民幣在貿易結算方面取得的進展。
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因此，若要增加貨幣吸引力、提振人民幣在國際支付上的地位，中國須放寬匯率管制及跨境資金流動，並透過結構性改革提振經濟增長，以使人民幣資產更具吸引力。
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穩定幣專題系列（一）
