利貞 - 小米長遠增長可期 | 實力股起底
發佈時間：02:00 2025-08-28 HKT
小米集團（1810）今年第二季收入及每股盈利均超出市場預期，相信集團未來將繼續推進「人車家全生態」的集團戰略。根據Canalys數據，2025年第二季，小米全球智能手機出貨量排名前三，市場份額為14.7%，並連續20季排名全球前三。看好持續的規模效益和技術升級，將支持集團利潤率穩健及長期增長，帶動股價上升，建議可於51.4元買入，中長線目標價68元。小米集團昨日收報53.2元，跌0.3元，跌幅0.56%。
中長線目標價68元
小米電動車強勁的定單，其規模經濟有助於降低製造成本。管理層目標是2025年下半年實現月度盈虧平衡，並計劃於2027年進軍歐洲。
集團表示，第二季小米汽車業務經營虧損降至3億元，集團預計下半年可望實現盈利。
目前小米汽車累計交付總量已突破30萬輛大關，並已在全國92個城市開設335間汽車銷售門店。小米第2季共交付81302輛新車，再創歷史新高。
電動車業務扭虧在望
集團第2季智能手機出貨量為4240萬部，按年增長0.6%，持續8季實現按年增長。同時，公司用戶生態持續擴大。今年6月，公司全球月活躍用戶數再創歷史新高，達7.31億，按年增長8.2%。
至於AIoT業務上，業務毛利率達22.5%，連續4季維持在20%以上，預期AIoT業務是推動集團未來數季表現超預期原因之一。
截至2025年6月底，小米集團AIoT平台已經連接的IoT設備數（不包括智能手機、平板及手提電腦）增長至9.89億，按年增長20.3%。
小米集團截至2025年6月底止中期業績，錄得營業額2272.49億元（人民幣，下同），按年升38.2%；純利228.29億元，按年升146%；每股盈利0.9元；經調整淨利潤215.06億元，按年增加69.8%。單計第2季，小米收入1159.56億元，按年升30.5%；純利119.04億元，按年升133.5%，每股盈利0.46元；經調整淨利潤按年增75.38%，至108.31億元。
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