陳永陸 - 平保財務穩健值得關注 | 陸叔講股
發佈時間：02:00 2025-07-02 HKT
A股市場在政策支持及經濟復甦預期下，近期表現強勢，上證指數及滬深300指數自2024年底以來穩步上揚。A股市場的好形勢不僅提振了中國平安（2318）的股價，還增強其在資本市場的融資能力，為業務擴張提供支持。近期，市場上出現了多次險資舉牌事件，反映了保險資金對優質資產的積極配置需求。
中國平安作為保險行業龍頭，其穩定的現金流及高股息收益率，成為了險資及其他機構投資者的熱門標的。事實上，中國平安在2024至2026年股東回報規劃承諾每年分紅金額佔淨利潤的20%至50%，對股東的長期承諾，其穩定的分紅政策與舉牌潮的市場熱情相輔相成。
新業務價值保持增長
考慮到A股市場的持續向好、人民幣匯率穩定，以及保險板塊新業務價值（NBV）的復甦，高盛預測中國平安2025年上半年NBV有望實現正增長，推動利潤進一步提升。市場預計集團上半年歸屬母公司股東的淨利潤將在800億至850億元人民幣之間，按年增長約7%至14%。營運利潤方面，受益於壽險業務改革及科技賦能，預計將達到820億至860億元人民幣，年化營運ROE維持在16%至17%之間。隨着壽險改革的持續推進，代理人數量雖有所下降，但人均產能顯著提升，預計2025年上半年新業務價值將繼續保持20%至25%的按年增長。
此外，中國平安在「保險+醫療」生態圈的布局將進一步釋放增長潛力。例如，其旗下「平安健康險」推出的「健康醫+1，灣區家到家」跨境醫療服務產品，整合了大灣區的醫療資源，預計將吸引更多高端客戶，推動保費收入增長。另中國平安的科技驅動戰略是其長期競爭力的關鍵，去年集團在人工智能、雲計算及大數據領域的投入顯著增強，推動了業務效率提升及客戶體驗優化。旗下平安好醫生品牌煥新後，通過「家醫主動護，名醫零距離」服務進一步鞏固了互聯網醫療市場的領先地位。預計2025年上半年，科技業務的收入貢獻將穩步提升，特別是在醫療健康及養老服務領域。平安管家居家養老服務已覆蓋全國30餘個城市，客戶基礎持續擴大，預計將為集團帶來5%至10%的非傳統保險收入增長。
中國平安目前估值處於歷史低位，結合其穩健的財務表現、高股息收益率及科技驅動的增長潛力，具備較高的投資價值。資深獨立股評人
陳永陸
