辛正兒 - 虛擬貨幣波動大監管到位防危機 | 社論

專欄

更新時間：02:00 2025-06-30 HKT
發佈時間：02:00 2025-06-30 HKT

　　自2009年比特幣上線以來，虛擬貨幣由小眾玩意，成為大眾投資炒賣的工具，五花八門的衍生產品不斷出現，用途不限於投資消費。儘管「去中心化金融」存有不少爭議，但數字資產是大勢所趨，差別在於政府監管細則的嚴謹程度。若然過分管控會扼殺其生機，過於放任則會為金融系統埋下不穩因素，故各國政府都在尋找中間落墨的安全之道。

　　特朗普政府近日就下令，要求美國兩大房貸機構「房利美」和「房地美」研究和考慮將加密貨幣納入抵押品。先撇除特朗普與其家族的利益衝突，加密貨幣本身去中心化特性，其價格完全依靠市場供求指揮，不似商品般有內在價值，價格高度波動，單是首半年比特幣的幣值已見數月內大跌3分1，而且劇烈波動的幅度又吸引投機者炒賣，造成泡沫循環，難言是可靠的抵押品。

　　記得2008年次貸危機前，金融機構將貸款組合切割打包成投資產品，不負責任地推銷予普羅大眾，當房價下跌，大量次貸違約，便引爆雷曼兄弟破產的金融海嘯藥引。雖然虛擬貨幣並非次貸，但兩者若發生重大崩盤時，都會更易觸發金融危機，當下絕非理想的抵押品。因此，虛擬貨幣普及化的步伐實不宜像美國求快又輕率，就如港府最近發表《香港數字資產發展政策宣言2.0》的取態，即使數字資產是大勢所向，未來也要先有全面法例檢討，才能管理風險，保障投資者。

辛正兒

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