利貞 - 金蝶具AI變現潛力 | 實力股起底
發佈時間：02:00 2025-06-05 HKT
今年軟件行業將受惠辦公軟件保持穩健的增長勢頭，並可受惠更多經常性收入、多元化的客戶基礎和人工智能（AI）帶來的上行潛力。行業中筆者看好金蝶國際（268），公司將受惠大型企業業務定單增長強勁，加上AI帶來收入上行，推動經常性收入佔比提升帶來穩健收入增長，盈利能力改善及自由現金流好轉，以及AI變現潛力，增長前景樂觀。建議可於11.86元買入，中長線目標價15.5元。金蝶國際昨日收報12.28元，升6仙，升幅0.5%。
金蝶國際於上月舉辦Cosmic AI峰會，並推出了其AI代理矩陣。其新款「金鈅財報」AI代理針對to-C用戶，採用固定價格體系，估計在當前推廣階段，公司或會允許用戶免費試用或提供折扣。金蝶已將其Cosmic AI代理平台升級至2.0版本，並在Cosmic平台上推出5款AI代理，包括金鈅財報、ChatBI、招聘智能體、差旅智能體和企業知識智能體。公司認為2.0平台及其AI代理矩陣將幫助企業實現更智能的工作和管理環境。
軟件業首季穩健增長
工信部早前發布2025年首季軟件業運行情況顯示，內地軟件業務收入3.15萬億元（人民幣，下同），按年增長10.6%；軟件業利潤總額3726億元，按年增長11.6%，保持雙位數增速。
金蝶國際公布，截止今年3月底，金蝶雲訂閱服務年經常性收入（ARR）約35.6億元，按年增長約20%；金蝶雲．蒼穹、星瀚、金蝶雲．星空、金蝶雲．星辰，以及金蝶精斗雲的淨金額續費率（Net Dollar Retention，NDR）分別為108%、94%、92%以及88%。
目前大多數軟件公司主要專注內地市場，國際關係緊張對行業影響有限。事實上，若軟件加快自給自足速度，甚至可能帶來上行機會。金蝶國際於3月時與渣打中國在深圳簽署戰略合作協議，雙方將在金融科技領域展開深度合作，共同探索創新解決方案。
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