大行晨報 - 加元短線料區間上落｜大行晨報

專欄

更新時間：02:00 2025-06-04 HKT
發佈時間：02:00 2025-06-04 HKT

　　美國4月消費支出增速大幅放緩，聯儲局看重的通脹指標個人消費支出物價指數（PCE）保持溫和。受關稅上調影響，同期商品進口創下紀錄最大降幅，在中美貿易休戰後，美國消費者信心在5月下旬從當月早些時候創下的歷史低位附近回升，長期通脹預期則回落。

　　三藩市聯儲銀行總裁戴利表示，她仍然預期今年底前聯儲局將減息兩次。不過，臨近上周末結束時，美國總統特朗普突然宣布，將把鋼、鋁進口關稅從25%提高到50%，以保護美國鋼鐵工人利益。加拿大工業部長警告稱，將對美國毫無依據的關稅措施進行報復。受此影響，美匯指數周一開盤後大幅回落，一度低見98.7水平，逼近年內低位。

　　另一邊廂，加拿大央行將於今晚公布議息結果，彭博利率期貨顯示，市場預計加央行減息0.25厘，將利率降至2.5厘概率暫時只有兩成。加拿大央行4月議息會議時，宣布將利率維持在2.75厘不變，符合市場預期，為連續7次下調利率之後首次按兵不動，央行表示在必要時將採取果斷行動以壓抑通脹。

　　加央行行長麥克勒姆於會後表示，官員曾在本次會議考慮過繼續減息選項，但最終決定暫時按兵不動。加拿大央行警告，若貿易戰爭拗持續，對家庭及商界來說更難償還債務，加拿大經濟及金融體系都面臨下行風險。

料央行減息0.25厘

　　我們認為，隨着美國關稅政策給周邊貿易夥伴帶來的不確定性越來越大，對周邊貿易國家經濟亦帶來負面影響。而作為加拿大最重要的出口產品原油與環球經濟關聯性亦較高，以上消息均不利於加元後市表現。執筆之時，美元兌加元正於1.373附近上落整固，我們認為短線來看，加元料將於1.36至1.4區間徘徊。

光大證券國際產品開發及零售研究部
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