快時尚巨企棄倫敦變陣來港上市
發佈時間：03:00 2025-05-29 HKT
本地新股市場回暖，不少近期上市的新股，散戶都有斬獲，新股熱重燃，至今排隊上市的新股超過150隻。繼今年最大的新股——電動車電池巨頭寧德時代（3750）登陸香港後，內地線上快時尚零售龍頭SHEIN，在海外上市之路處處碰壁，其倫敦上市大計始終未獲中國監管機構開綠燈，上市之路峰迴路轉，擬轉軚來港，考慮年內在港上市。市場分析，以發售1成股本計，集資額或達300億元；有會計師表示，若事成，將有助香港奪得今年全球新股集資額榜首寶座。
香港市況轉好，今年以來恒指累升2成，認購新股熱潮重臨，上市申請更是絡繹不絕，港交所行政總裁陳翊庭昨日表示，香港新股市場繼續受惠A+H股上市，及美國預託證券（ADR）回流，現時有逾150間企業正排隊等候上市，當中不乏集資逾10億美元的超大型企業。她指出，近日與部分以ADR方式在美掛牌的企業溝通，有股東反映希望為被除牌提供後備計劃，加上在港轉換為主要上市地可獲納入港股通。她又指，近年市場質素已有改善，主權財富基金、歐美投資者對新股的需求強勁。
BIG4高層：一定唔係退而求其次
路透引述消息人士報道，由於SHEIN的倫敦上市計劃至今未獲得中國監管機構批准，尤其是中證監，所以SHEIN決定變陣，部署來香港上市，冀於未來數周向聯交所遞交招股書草案，年內在港掛牌。
SHEIN今年3月獲英國金融市場行為監管局（FCA）批准在倫交所上市後，該公司已隨即通報中證監，但遲遲未獲批，審批較預期延遲及與中證監的溝通有限。報道又引述消息指，不管該公司在何地上市，IPO估值將取決於美國取消「小額豁免」（de minimis）條款後，對SHEIN的影響。SHEIN和中證監未有即時回覆其查詢，港交所（388）發言人拒絕對個別公司作出評論。
有任職四大會計師行高層表示，若SHEIN選擇在港上市「一定唔係退而求其次」，因為香港資本市場形勢已與1或2年前不同，包括流動性和估值提升，以及歐美投資者回港，又認為港交所曾爭取SHEIN來港上市，但鑑於當時香港市場環境較差。他估計，SHEIN可能會發行股本約5%至10%，集資200億至300億元，將允許向美國境內投資者發售，因為其客戶國際化，又相信該公司在港上市的集資額不會少於原定在英國上市的集資額。他續指，對香港今年取得全球新股集資額第一，持審慎樂觀態度，若SHEIN今年成功在港上市，有助提升香港奪得榜首的確定性。
冀英美上市皆不獲「綠燈」
事實上，SHEIN上市之路一波三折，於2020年起準備赴美上市，直至2023年才以保密方式向美國監管部門提交上市申請，有意尋求最多900億美元估值，過程中因資本市場動盪及俄烏戰事而先後擱置上市計劃兩次。不過，始終中美監管機構不放行。
美國上市路不通，SHEIN轉為尋求在英國上市，去年6月向英國提交上市申請，擬籌資逾10億英鎊，原本目標於今年上半年完成上市。有外媒今年2月報道，SHEIN削減其潛在英國上市估值至約500億美元（約3900億港元），較2023年融資時的660億美元估值大減24.2%。
