珞石啟動香港IPO招股 衝刺全系列智能機器人概念
發佈時間：09:44 2026-07-02 HKT
珞石（山東）機器人集團股份有限公司（下稱「珞石」）近期順利通過上市聆訊6月30日正式啟動招股，股票代號3752.HK，將於7月9日正式登陸港股主板。自年初至今，中國機器人概念相當熾熱，先後有多間機器人公司在港上市，然而在一眾機器人企業當中，珞石打出罕見的全系列智能機器人概念，有意珞石的投資者，需留意以下幾大因素。
全產品線優勢
珞石強調其「全系列」佈局，是國內少數能同時量產工業機器人、柔性協作機器人與具身智能機器人的企業。招股書援引市場研究機構數據， 2025年按收入計算，珞石在中國工業機器人市場排名第6，在中國協作機器人市場排名第6。此外，在中國前六大協作機器人供應商中，是唯一一家年產量超過1,000台的柔性協作機器人供應商。招股章程指出，珞石著重以自研系統為技術重心，截至最後實際可行日期公司擁有185項註冊專利，當中含93項發明專利、63項實用新型專利及29項外觀設計專利，並宣稱在關節力控、集成式力控關節與安全控制方面建立技術壁壘；此外，公司通過多項國際/第三方安全認證以提升市場信任。現時珞石產品涵蓋多種類型，適配3C、汽車、新能源、光伏、倉儲物流等多個下游領域，在工業、商業服務與醫療健康應用等範疇比較廣泛，現時已延伸至物流分揀、安全檢測、商業清潔、文化表演及科研教育等應用方向。
技術領先與研發投入
在技術層面方面，珞石把xCore 控制系統、ROKAE 具身AI模型訓練平台及 ROKAE+ 生態系統平台列為核心技術與平台組件，並表示相關能力可支撐不同類型機器人產品的開發與應用。招股書同時提到，公司建立了高性能、高可靠性設計與驗證體系，並設有多項測試協議以支援產品落地。於研發開支方面，2023年至2025年分別為人民幣5,940萬元、5,420萬元及6,550萬元，佔收入比重分別為22.2%、16.7%及12.6%。隨着收入規模擴大，研發支出佔比有所回落，但公司強調仍將持續投入研發，以支持核心技術、產品開發與迭代。
處於成長及擴張階段
招股書顯示，珞石近年收入持續增長，2023年至2025年總收入分別為人民幣2.67億元、3.25億元及5.21億元，同年複合年增長率達到42.8%；同期毛利分別為人民幣3,060萬元、7,120萬元及1.14億元。公司在申請上市的版本中披露，2025年總銷量為11,156台，反映產品出貨規模持續擴大。公司為全球40多個國家和地區的1,000多家行業客戶提供機器人及解決方案。於往績記錄期間，公司五大客戶收入分別佔同年總收入的24.4%、18.0%及21.5%，業務不會過於依賴少數客戶，風險可控。
從財務表現看，珞石仍處於成長及擴張階段，收入增長與毛利改善並行，但整體仍需觀察其產品研發能力、產品迭代、供應鏈協同及國際化推進等，然而智能機器人的發展為大勢所趨，多家研究機構與市場報告均預測未來10年將迎來高倍增長期，珞石是否能維持技術優勢，與及藉上市後的資本力量高速發展，將是大家關注的重點。
