恒指倒升118點 三桶油齊炒上 專家：後市現技術性反彈 短期有望上試23800點｜港股收市

美股上周五低收，內地A股亦表現偏軟，令港股周一反彈乏力。恒指高開後表現反覆，全日在傳統金融和石油股造好帶動下，倒升118點收市，收報23211點。然而，AI概念股繼續遭拋售，拖累科指跑輸大市，科指逆市跌14點。大市成交未能配合升勢，回落至1757億元，不足2000億水平，兼是兩周以來最少。北水再流出20.75億元，連續第9日流出。

大市反彈乏力 成交縮至1757億

恒指高開63點後，一度轉跌最多84點，低見23009點，險守23000大關。其後觸底反彈，恒指收復失地，最多升166點，全日收報23211點，升118點。國指收報7802點，升45點。科指跌14點，收報3857點。

國家隊」托市憧憬 內銀股受捧 

內地「國家隊」資金近日加大入市托市力度，憧憬金融股從中受惠，內銀股表現受捧。工行（1398）揚2.3%，收報7.44元，單股貢獻大市逾24點，為貢獻大市最多的藍籌股；建行（939）向上1.6%，收報9.92元；中行（3988）漲1%，收報6.015元；招行（3968）升1.4%，收報52.15元。

石油股亦普遍上揚，中石油（857）走高5.8%，收報10.16元，為表現最佳藍籌股；中石化（386）升4%，收報4.64元；中海油（883）升3.6%，收報23.94元。

AI概念股續遭拋售  長飛急瀉8.8%

環球AI科技股修正潮持續，港股相關股份普遍難以獨善其身。芯片股中，華虹半導體（1347）逆市走低4.7%，收報64.25元；中芯（981）向下2.4%，收報45.92元；AI大模型股跌幅更大，Minimax（100）瀉7.2%，收報174.1元；光通訊股長飛光纖光纜（6869）急跌8.8%，收報102.3元；PCB股建滔積層板（1888）下滑4.6%，收報35.98元。

美團傳發10億美元票據 不跌反升 

美團（3690）「抽水」，最新公布建議發行人民幣優先票據，傳該批票據發行規模約10億美元（約78億港元），惟美團不跌反升，揚3.4%，收報74.05元；其他科網股表現亦多數靠穩。阿里巴巴（9988）漲0.2%，收報97.95元；騰訊（700）升0.1%，收報386.4元；網易（9999）升1%，收報184.9元。

金價回落 紫金挫5.8%成最差藍籌

國際金價回落至4000美元水平，為7月20日以來最低。黃金股領跌，紫金（2899）跌5.8%，收報27.74元，為表現最差藍籌股；同系的紫金黃金國際（2259）下滑1.6%，收報119.3元；赤峰黃金（6693）挫4.8%，收報29.8元；招金（1818）跌2.7%，收報16.1元。

世茂遭清盤呈請瀉近兩成

個股方面，高鑫零售（6808）發盈警，預期中期業績虧損約5億至5.5億元人民幣，按年多蝕2.9至3.3倍，該股挫5.2%，收報1.085元。天齊鋰業（9696）第三季度賺13.6億元人民幣，按年升13.2倍，該股揚2.5%，收報23.96元。世茂集團（813）遭清盤呈請，觸發債務違約，相關未償還本金合共約90.68億美元，世茂集團急跌19.6%，收報0.045元。

李澤銘：市有望再出現技術性反彈 惟弱勢未改

Blue Water Capital首席投資官李澤銘表示，傳內地將啟動救市措施，促使做市商和券商主動買入部分股票以穩定市場；加上美股科技股近日出現見底反彈跡象，帶動全球科技股情緒回暖，因此港股周一見反彈。他續指，港股經歷近日大幅下跌後，後市有望再出現技術性反彈，恒指短期內有上試23800點的可能性，但港股弱勢未改，從全年來看，恒指仍存在進一步下試至22500點甚至更低水平的風險。

——-————

港股走勢兩極化，一方面多隻藍籌股受捧向上，但另一方面多隻AI股均出現急跌。恒指今早高開63點後一度受壓，曾跌84點低見23009點，惟低位見支持並穩步向上，最多曾升124點高見23217點。恒指中午收報23193點，升100點或0.44%，半日成交金額930.41億元；科指跌14點或0.37%。

國藥績後受捧 半日大升6%

藍籌股中，以美團（3690）及內銀股支撐大市，其中前者半日升3.1%，工行（1398）及建行（939）則分別升約2.3％及1%。其他重磅科技股個別發展，騰訊（700）升0.4%，惟阿里巴巴（9988）及小米（1810）跌0.2%；京東（9618）亦跌0.6%。

單計股價變幅，國藥（1099）半日升6.06%至16.27元，成表現最好藍籌。該公司公佈今年首9個月業績，收入為4,276.13億元人民幣，按年跌0.9%；惟歸母淨利潤按年升0.13%至53.14億元人民幣。

地緣局勢緊張 「三桶油」造好 

地緣政治風險升溫，石油股亦普遍上揚，中石油（857）升4.1%，成半日表現第二好藍籌；中石化（386）升3.7%；中海油（883）升2%。

平安證券指出，中東地緣僵局短期難解，美伊和也門局勢均有較大升溫風險，霍爾木茲海峽安全形勢惡化，美對伊朗發動新一輪軍事打擊的概率上升；同時，也門局勢呈螺旋式升級，胡塞武裝持續向沙特境內機場和石油設施發動打擊，對沙特原油外運和煉油加工造成較大影響。

AI前景擔憂加劇 晶片股集體下挫

另一方面，市場對AI前景的擔憂加劇，對全球AI科技股產生波動，晶片股集體下挫，其中英諾賽科（2577）跌6%、兆易創新（3986）及華虹宏力（1347）跌4.8%，瀾起（6809）跌2.9%，中芯（981）亦跌1.9%。除了晶片股外，AI大模型股跌幅更大，Minimax（100）跌逾9%；智譜（2513）亦跌1.7%。

不過， 野村證券表示，市場對AI投資前景的擔憂屬於「反應過度」，存儲晶片短缺局面將持續至2028年，存儲板塊估值已被嚴重低估。

---

本周港股面對滙控（005）放榜、美國聯儲局議息、期指結算日，以及臨近美國中期選舉，有專家指任何一事都可牽動後市走勢，但預計恒指可能「大波幅、無升跌」，於低位震盪。恒指今早高開63點或0.28，報23156點。藍籌股之中，創科（669）開市升5.7%，網易（9999）亦升近半成；相反，紫金（2899）及平保（2318）跌逾1.5%。

外圍方面，美國總統特朗普表示，俄美烏三方會談很快會舉行，並認為俄烏雙方都有意達成協議。另有美國官員透露，三方可能在未來兩星期內於阿聯酋阿布扎比或瑞士舉行會談。不過，中東局勢繼續緊張，特朗普日前表示美國或許會再來一次小規模的「史詩怒火」行動，又或者伊朗會選擇妥協。伊朗一方據報亦準備應對美國可能在中期選舉前後發動新一輪轟炸，不排除在整個中東地區實施報復。油價上周急升後，今早有所回落，布蘭特期油及紐約均跌逾1%，分別暫報115.05美元及101.51美元。

重磅科技股個別發展，阿里巴巴（9988）跌0.4%、京東（9618）亦跌0.3%；騰訊（700）升0.8%、小米（1810）升0.5%，而美團（3690）擬發行人民幣優先票據，股價開市升0.5%。

月之暗面（Moonshot AI）發佈新一代旗艦模型Kimi K3.1 Pro，為K3模型首個重大升級，主打編程、3D創作、金融研究等複雜專業任務，並計畫於11月4日前開放完整模型權重。AI股股價弱勢，Minimax（100）跌1.8%；智譜（2513）跌0.8%。

相關文章：月之暗面K3模型首次重大升級 編程能力更勝GPT-6 主打3D創作及金融研究等

和黃醫藥SAFFRON研究具積極結果

個股消息中，和黃醫藥（013）宣佈SAFFRON全球III期研究的積極結果。在表皮生長因子受體（EGFR）突變非小細胞肺癌患者中，沃瑞沙®（ORPATHYS® ，賽沃替尼）和泰瑞沙®（TAGRISSO® ，奧希替尼）的聯合療法相較鉑類雙藥化療，顯示出具有統計學和臨床意義的無進展生存期和總生存期改善。該股開市報22.8元，升1%。

高鑫零售盈警 中期料蝕逾5億

高鑫零售（6808）發盈警，預期中期業績虧損約5億至5.5億人民幣，按年多蝕2.9至3.3倍，錄得經調整EBITDA約10億元至10.5億元人民幣，將考慮派發中期股息。公司解釋，期內客單價下滑趨勢收窄，但客流受市場競爭分流影響回落，引致營收下行；費用節約部分對沖營收下滑帶來利潤減損；商品及供應鏈調整、門店與商店街調改尚處於轉型調整階段；以及部分擬關閉門店在有關期間內持續產生虧損，對利潤形成短期壓力。該股開市報1.145元，無升跌。

天齊鋰業第三季淨利潤增逾13倍

天齊鋰業（9696）公佈第三季度收入60.4億元人民幣，按年升1.4倍；淨利潤13.6億元人民幣，升13.2倍；年初至今收入按年升1.5倍，淨利潤升30.1倍。該公司指，受益於新能源產業發展與下游需求增長等多重利好因素驅動，季內主要鋰產品的銷售均價按年明顯增長，令收入及毛利大增，加上鋰生產商智利化工礦業（SQM）業績預計將大幅增長，令天齊期內確認的聯營公司投資收益按年增長。該股開市報23.72元，升1.4%。

藍思科技第三季淨利潤大跌50%

藍思科技（6613）第三季收入近190.4億元人民幣，按年跌8.1%；淨利潤8.4億元人民幣，大跌50.4%。而年初至今收入按年跌10.7%，盈利跌50.1%。該股開市報15.8元，跌3.6%。

量化派與汽車經銷公司合作

量化派（2685）旗下「矽基智能」上周五與汽車經銷公司「車無界」簽署戰略合作協議，矽基智能須於明年底前提供最多2000套一站式解決方案，包括物理AI機械人、嵌入式軟件、汽車銷售場景配置及配套服務，供車無界提供汽車銷售服務時使用。該股開市報3.01元，升2.6%。

伍禮賢：港股向下機會較大

光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，美、歐、日將於本周議息，市場估計美國維持利率不變，加上臨近美國中期選舉，市場觀望情緒濃厚，加上A股「行得差」，故預計港股本周走勢將會較弱，向下機會較大，短期支持位則為22500點。

他指出，港股「底氣不足」，即使短暫向好亦只是技術上反彈，並指多隻港股即將公布季績，料反映內地第三季度經濟疲軟，對提振股價「未有太大表現」。他又認為，「國家隊」上周五入市，反映內地希望上證指數維持於3600點水平，而往後會否再入市，要視乎市況發展。

張智威：投資者宜審慎交易

信誠證券聯席董事張智威表示，由於本周有四大事件將牽動股市走勢，包括滙控季績、美國議息、期指結算，以及美國中期選舉最後衝刺，估計港股本周可能有較大波幅，但最終沒有太大升跌。他認為，若國際油價和美國債息不回落，港股都「無得升」，只會短線反彈。張智威建議投資者目前審慎交易，或者「Hit and Run（短炒）」。