順豐同城增長勁 估值待收復｜唐牛
發佈時間：12:29 2026-09-01 HKT
順豐同城（9699）公佈截至6月底止中期業績，收入增長14.7%至117億元人民幣，再創半年紀錄；毛利率由6.7%提升至7%，期內經調整淨利潤增長70.8%至2.7億元人民幣，較盈喜提到的不低於五成增長為多，為市場帶來驁喜。
年活躍商家升至123萬
順豐同城乃內地最大第三方即時配送平台，期內對商家To B的同城配送收入穩増28.1%，平台年活躍商家規模提升至123萬，按年升44%，與多個頭部客戶的合作持續提升，新增合作門店逾4,300家。
對消費者To C的同城配送業務方面，收入按年增長11.8%，截至6月底止12個月活躍消費者突破2,703萬人，獨享專送服務單量實現翻倍增長，其中高價值品類（即蛋糕、鮮花、生鮮等）獨享專送服務收入均實現高雙位數增長；最後一公里配送收入達46億元人民幣，除了與順豐集團打造「倉儲+轉運+同城即配」經濟網絡承接，在618等大促高峰期亦發揮彈性運力削峰填谷的調節作用，同時成功向非順豐集團客戶擴展，滿足這類最後一公里客戶對冷鏈、大件及四輪配送等定制化運力的多元化需求，業務後續增長提供新動能。
已對接主流AI Agent
順豐同城亦把握AI機遇，率先對接主流AI Agent，例如微信「小微」、支付寶「阿寶」等，成為AI生態中可被直接調用的獨立第三方同城即時配送基礎設施；另一方面，無人車網絡最新已覆蓋124個城巾，運營規模突破1,000台，月均活躍行程超過6萬次。
以估值計，股價對應市銷率僅0.26倍，較同業美團（3690）的1.09倍平一截，加上集團連續多個財年收入及盈利走勢強勁，絕對有權炒收復估值概念；從圖表出發，現正在7.8元水平打底，只要守穩，目標先看9元，中線則博重見雙位數。
唐牛
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