人行鄒瀾稱內地金融開放與人民幣國際化 港獲重大機遇｜金融峰會

內地四大監管機構齊聚今日（3日）國際金融領袖投資峰會主峰會。人民銀行副行長鄒瀾在「內地金融發展：監管機構的角度」討論環節上表示，中國經濟發展呈現「向新向優」的態勢，今年以來宏觀經濟保持穩健運行，高質量發展態勢持續深化，其核心驅動力在於新動能加速成長為經濟帶來支撐。

他還強調，當前全球不確定性上升、資本分散加劇、投資需求持續增長背景下，香港作為全球最大的離岸人民幣業務中心，將在內地金融市場開放與人民幣國際化進程中獲得重大機遇，人民銀行將持續鞏固香港離岸人民幣樞紐地位，支持其打造更具深度的人民幣資產池。同時，香港作為粵港澳大灣區國際科技創新中心的重要組成部分，具備科技、人才、金融等綜合優勢，能夠有效聯通內地與全球創新要素，為自身發展注入強勁動力。

對於新動能加速成長為中國經濟帶來支撐，他指一方面科技創新被確立為長期發展戰略，加強原始創新和基礎研究，如去年中國研發投入強度達2.8%，今年全球創新指數排名升至第10位，25個創新集群躋身全球百強；另一方面，綠色低碳轉型全面推進，中國已建成全球最大的可再生能源體系，截至2025年底可再生能源總裝機規模達23.4億千瓦，佔全球總量超40%，新增裝機量佔全球比重逾60%，新能源汽車、光伏電池等產業鏈全球領先。

同時，堅定實施擴大內需、特別是消費發展戰略，消費對經濟增長貢獻率由2010年的37%提升至2025年的52%，服務消費佔比逐步上升，首三季度服務業增加值按年增長5.2%，貢獻率超過六成，

投資方面，中國傳統基建和房地產投資有所回落，但是以「六張網」為代表的新型基礎設施建設加速推進，未來5年預計總投資額達25至30萬億元人民幣，有效支撐投資增長。此外，匯率市場化改革持續推進，增強跨境經貿活動穩定性。

鄒瀾還指出，中國金融體系結果正經歷轉型升級，其中企業資產形態從土地廠房轉向技術、數據、品牌與人力資本，融資需求日益多元化，直接融資佔比穩步提升，2025年債券與股票在社會融資規模增量中的合計佔比首次超過貸款，今年首九個月進一步增至49.5%。

為適應上述變化，人民銀行正推動貨幣政策框架轉型：一是立足支持性的貨幣政策立場，持續推進貨幣政策框架轉型，更多發揮利率調控的作用；二是順應直接融資比重上升趨勢，加快建設多層級、多類別現代化金融市場體系，大力發展債券市場與股權市場，更好滿足不同發展階段企業的融資需求；培育壯大耐心資本，增強金融對科技創新的支持能力與水平；三是深化高水平對外開放，提升人民幣國際化水平，優化人民幣清算網絡佈局，發揮貨幣互換安排功能，持續優化互聯互通機制，豐富全球優質人民幣資產供給。

金管總局肖遠企：利率增長恐現負循環

國家金融監督管理總局副局長肖遠企亦指出，當前全球經濟面臨多重挑戰，一是全球債務利率增長很可能發生一個負循環，儘管疫情後的政府債務峰值已回落，但全球政府債務佔GDP比例在2025年仍高達94%，且持續攀升，形成顯著的財政風險。在此背景下，無論是政府、企業還是居民，均面臨收入增長放緩與債務利息負擔加重的雙重壓力，償債能力與意願的基礎受到侵蝕，進而引發債務風險溢價上升、融資成本抬升，並抑制投資與消費，拖累整體經濟活動，若財政與貨幣政策未能有效協調，三者可能陷入負反饋循環，使問題進一步惡化，未來化解危機將付出更高成本與更長時間代價。

二是主要經濟體貨幣政策取向搖擺反復再平衡難度加大，為抑制全球通脹快速上升勢頭，主要經濟體的央行扭轉了過去長達20年的低利率零利率的經濟環境，然而近5年加息周期以來，核心通脹仍維持在3%以上，經濟弱增長態勢未改，如果利率市場長期維持高位，市場借貸成本上升，會進一步削弱投資消費能力和消費意願，經濟活動可能陷入收縮狀態。

談及人工智能（AI），肖遠企表示，以人工智能為代表的科技革命正帶來不一樣的革命。首先，此次技術革命被普遍視為最具顛覆性的創新之一，其引發的經濟上行週期長度雖然尚難預測，但其帶來的效果必然伴隨短期波動與不確定性，對宏觀政策制定、生產投資佈局、市場定價機制乃至金融風險防控提出全新挑戰。

其次，人工智能對經濟增長的貢獻正在顯現，據數據顯示，對美國經濟的年均貢獻率已達0.5%至1%，對歐洲為0.1%至0.3%，隨著大規模應用推進，貢獻率有望躍升。

第三，人工智能對通膨脹的影響總體呈中性：一方面，其帶動大量資本支出與生產資料需求，推高物價水平；另一方面，通過提高效率與替代部分中間投入，可能抵消價格上升壓力，

最後，他提及，市場普遍關注人工智能是否存在泡沫。回顧歷史，每一輪重大科技革命均伴隨不同程度的泡沫，如19世紀鐵路泡沫、電話電報熱潮、汽車泡沫、及互聯網泡沫等，儘管部分資產泡沫破裂，但並未引發系統性經濟衰退，原因在於科技革命釋放的生產力大幅提升最終支撐了經濟長期增長。因此預期短期內局部資產泡沫破裂雖可能發生，但相信從產品下是可以被消化的，並催生更大規模的價值創造。

中證監李超：加強監測和穩市機制

中國證券監督管理委員會副主席李超則說，今年以來，面對多重超預期輸入性風險挑戰，中證監密切加強監測監控和穩市機制建設，著力夯實市場穩定基礎保障資本市場平穩運行，健全長期資金入市制度生態，深化公募基金改革，推動社保、企業年金、保險資金等中長期資金規模與佔比穩步提升。

二是不斷提升A股上市公司質量投資價值，今年首三季度，上市公司併購重組活動活躍，累計近兩千宗，交易金額達1.5萬億元，一批優質企業通過整合資源實現轉型升級與價值躍升。

三是持續深化A股資本市場包容性改革，聚焦服務新質生產力發展，今年以來先後推出優化再融資制度機制、深化創業板改革等政策舉措，擴大科創板第5套標準適用範圍是人工智能領域等。

他續指，中證監將貫徹落實中央決策部署，扎實推進內地與香港資本市場務實合作，一是進一步提升跨境投融資便利度，加快推進人民幣股票交易櫃台、REITs納入滬深港通，落實合格境外投資者制度優化方案，支持有國際佈局需求的境內企業赴港上市。

二是深化市場、產品、機構等全方位開放，統籌推進股債期市場高水平開放，開發更多掛鈎中國資產的指數及聚焦現代化產業體系的ETF產品，更好滿足全球投資者多元化配置與風險管理需求。

三是加強跨境監管協作，統籌開放與安全，深化與相關監管機構的信息共享與聯合執法，強化對跨境資本流動的風險識別與穿透式監管，依法打擊非法跨境展業等行為。同時進一步深入參與全球金融治理改革，將與香港金融監管機構密切配合，深入參與全球資本市場相關國際規則制定和前沿領域的研究，為全球金融治理貢獻更多中國智慧。

外匯局李紅燕：支持香港國際金融中心建設

國家外匯管理局副局長李紅燕在同一場合亦指出，香港是全球重要的國際金融中心，也是聯通內地與海外的橋梁，發揮著超級聯繫人和超級增值人的特殊作用，支持香港國際金融中心建設是國家外匯局的一項重要工作。

近年外匯局堅持市場化、法治化、國際化原則，持續推進外匯領域改革，聚焦放活主體、做優生態、擴大開放、完善治理，多措並舉助力香港實現高質量發展，持續鞏固和提升香港國際金融中心地位，包括讓企業用匯更加便利，有力地促進內地與香港的經貿往來，今年首三季內地與香港進出口額逾4,000億美元，按年增長55.6%，貿易往來更加密切；二是推進內地與香港金融市場互聯互通，支持香港強化全球離岸人民幣業務樞紐、國際資產及財富管理中心、國際風險管理中心功能等。

她透露，近期國家外匯局網站上公佈了兩個一籃子政策的徵求意見稿。一是推出經常項目便利化一籃子政策，更好滿足外貿企業多樣化結算需求，支持貿易新業態新模式發展。二是推出進一步優化跨境跨境投融資便利化的兩個政策，涉及提升直接投資便利化水平、擴大會計融資高水平開放、優化資本項目業務登記管理共3方面11項具體政策。她相信，後續這些便利化政策將支持企業更好參與國際經貿合作，也將為香港國際金融中心建設注入新的活力。