AI雲服務商CoreWeave債息狂飆至15厘 CEO斥市場不理性 馬斯克直言「震驚」
發佈時間：10:35 2026-10-15 HKT
市場對AI雲端運算商CoreWeave（CRWV）依賴借貸擴張的模式憂慮升溫，觸發「股債齊跌」。該股周三一度急挫逾17%，為今年2月以來最大跌幅，收市仍跌逾15%至65.78美元；部分債券價格跌穿78美仙，債息升至約15厘。公司反駁，現有財務狀況及已簽約訂單足以支持償債，行政總裁形容市場誤解業務，作出不理性反應。
據彭博報道，CoreWeave向OpenAI、微軟等客戶提供AI算力及服務，是規模最大的上市新型雲端運算商之一。公司過往大量依靠高收益債市場籌資興建基建，其增長被視為AI需求的風向標，亦是市場擔憂需求放緩的觀察指標。
債價急跌 馬斯克留言「yikes」
報道指出，公司今年發行兩批分別於2031年及2032年到期的無抵押債券均跌穿80美仙，其中於4個月前按面值發行、2032年到期的債券，現時每1美元面值的交易價格已不足78美仙，通常被市場視為借款人陷入財務困境的警號；其5年期信貸違約掉期的保障成本亦重返歷史高位，反映市場定價未來5年違約機會超過50%。
馬斯克在社交平台就債價急跌留言「yikes」，表達震驚。同時，Social Capital創始人帕裏哈皮蒂亞（Chamath Palihapitiya）亦於X發文，並附上一張顯示CoreWeave債券收益率觸及15%的截圖。
CEO：市場有時會誤解業務
集團行政總裁Michael Intrator則在內部電郵中表示，公司財務狀況足以支持債務責任，並對業務模式、客戶及財務管理充滿信心。他稱，建立新型科技公司的過程中，市場有時會誤解業務，並作出不理性反應。
CoreWeave其後補充，已簽約的未履行訂單足以支持償還有抵押債務及母公司層面的無抵押債務，毋須依賴客戶續約，或將抵押資產重新出租。
擬晶片抵押融資 高評級惹質疑
此外，CoreWeave聯合創辦人Brannin McBee在接受英國《金融時報》訪問時表示，希望持續為以晶片作抵押的融資取得高投資級評級，並最終令公司本身亦獲同類評級，以接觸龐大的保險資金。
投資機構D.A. Davidson分析師Gil Luria則質疑，公司的投資級評級目標正面對現實考驗。他指出，債券孳息率升至15厘，更形容公司連以9厘借貸的能力亦受到挑戰。他假設，若公司借貸成本為9厘，投資回報卻只有5%，擴大規模亦只會持續損害價值。他認為，依靠負債支付整體投資的新型雲端運算商，槓桿愈高，帶入金融體系的風險亦愈大。
彭博另指出，CoreWeave今年7月發行槓桿貸款時，最終利率高於原定水平，按其計算，每年額外利息支出約3,000萬美元。
