鄧聲興 - 建行估值具修復空間 | 開工前落盤/頭條名家本周心水

更新時間：02:00 2026-09-30 HKT
發佈時間：02:00 2026-09-30 HKT

　　建設銀行（939）2026年上半年經營收入4263.33億元人民幣，按年增長10.48%；歸母淨利潤1695.64億元人民幣，按年增長4.62%。淨息差1.37%，較去年全年及首季分別回升3個及1個基點，存款付息率下降29個基點至1.11%，負債成本改善有效對沖貸款收益率下行壓力，息差企穩訊號明確。資產質量方面，不良貸款率降至1.29%，撥備覆蓋率升至238.69%，風險抵補能力充足。集團建議派發中期股息每10股2.01元，分紅比例提升至31%，以現價計股息率約5.7厘，在低利率環境下具顯著配置價值。建行積極推進科技金融、綠色金融及數字金融，生成式AI已覆蓋超600個應用場景，有助降本增效。建行估值處於歷史低位，隨着息差企穩、分紅持續及政策紅利釋放，中線估值修復空間值得期待。目標價11元，止蝕價8.8元。

　　筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份。

香港股票分析師
協會主席
筆者為證監會持牌人
鄧聲興