蜜雪冰城計劃來港上市：盈利持續增長 國際化戰略謀發展新篇
發佈時間：12:16 2024-01-11
中國現製飲品行業在經過過去幾年的快速發展之後，如今每個價格區間都已跑出了一個或數個全國性的知名品牌。在眾多的現製飲品品牌中，蜜雪冰城股份有限公司（下稱「蜜雪冰城」或「公司」）憑藉其龐大的門店網絡，連續多年位列現製飲品行業第一，龍頭地位穩固。
公開資料顯示，蜜雪冰城聚焦為廣大消費者提供高質平價的現製果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡等產品。按照截至2023年9月30日的門店數及2023年前9個月飲品出杯量計，公司是中國第一、全球第二的現製飲品企業。近日，這家現製飲品行業龍頭向香港聯交所遞交了上市申請。
業務規模快速擴張 國際化佈局縱深推進
蜜雪冰城擴展的速度是其實力的最好證明。據瞭解，公司通過利益與共的加盟方式，實現與加盟商之間的互利共贏，從而吸引更多的加盟商加入。
A1招股書數據顯示，2021年、2022年以及2023年前9個月，蜜雪冰城新開設加盟門店數量分別為8,022家、9,671家以及8,020家，加盟門店數量由2021年底的19,954家增長至截至2023年9月30日的36,093家。截至2023年9月30日，蜜雪冰城擁有門店數36,093家，其中超過99.8%的門店為加盟門店。
在拓展中國市場的同時，蜜雪冰城憑藉在國內長期積累的豐富經驗和專有知識，將業務延伸至國際市場。在產品組合方面，公司在保留原有常青款產品的基礎上，有針對性地推出本地化新品，以吸引當地消費者。在供應鏈層面，公司將自身供應鏈優勢與當地優質資源相結合，打造適宜當地市場的供應鏈方案。在品牌運營方面，公司利用「雪王」這一超級 IP，開展多種符合當地市場特色的品牌營銷活動，實現品牌的爆炸式傳播。在加盟體系方面，公司在堅持利益與共合作理念的同時，通過採取適合當地市場特點的加盟商篩選、培訓等措施，促使加盟網絡穩健拓展。
通過將自身優勢與本地化創新相結合，蜜雪冰城實現了國際化佈局的快速推進。截至2023年9月30日，蜜雪冰城已經在海外11個國家開設了約4,000家門店。在東南亞市場，公司於2018年在越南河內市開設「蜜雪冰城」首家海外門店，截至2023年9月30日，按門店數量計，「蜜雪冰城」已是東南亞市場排名第一的現製茶飲品牌。
根據專業諮詢機構灼識諮詢的資料，東南亞市場正成為全球現製飲品行業加速增長的重要引擎之一，2022年至2028年市場規模預計將以20.3%的複合年增長率增長，在全球主要市場中增速最快。蜜雪冰城在東南亞市場的成功，將有助於其把握東南亞市場的增長機遇，為公司拓展新的增長空間。
盈利持續突破 成長價值凸顯
在經營層面上，蜜雪冰城已經向市場驗證了其商業模式的可行性和卓越性。
2022年以及2023年前9個月，蜜雪冰城分別實現了136億人民幣與154億人民幣的收入，同比分別增長31.2%及46.0%。從收入結構來看，蜜雪冰城不以加盟費和相關服務費為主要收入，於業績記錄期，來自加盟商的加盟費及相關服務費收入佔比僅2%左右，90%以上的收入均來自於商品銷售。
與此同時，蜜雪冰城始終保持穩定的毛利率水準。2021年、2022年以及2023年前九個月，公司毛利率分別為31.3%、28.3%及29.7%。基於收入的持續增長與穩定的毛利率水準，蜜雪冰城的盈利水準持續提升。2022年以及2023年前9個月，其淨利潤同比增長5.3%及51.1%；2023年前九個月，實現淨利潤25億人民幣，超過2022年全年總和（20億人民幣）。
此外，蜜雪冰城持續創造經營性現金流。於2021年、2022年以及2023年前9個月，公司經營活動現金流量淨流入分別為17億人民幣、24億人民幣及31億人民幣。經營基本面的持續向好，為公司未來擴張提供了更為充足的底氣與信心。
以終端零售額計，2022年至2028年，灼識諮詢預計全球及中國現製飲品市場規模將分別增長至11,147億美元、11,805億人民幣，複合年增長率分別為7.5%及18.7%。面對現製飲品這一萬億級別的消費市場，赴港上市或只是蜜雪冰城邁出的第一步。
