蜜雪冰城计划来港上市：盈利持续增长 国际化战略谋发展新篇
发布时间：12:16 2024-01-11 HKT
中国现制饮品行业在经过过去几年的快速发展之后，如今每个价格区间都已跑出了一个或数个全国性的知名品牌。在众多的现制饮品品牌中，蜜雪冰城股份有限公司（下称「蜜雪冰城」或「公司」）凭借其庞大的门店网络，连续多年位列现制饮品行业第一，龙头地位稳固。
公开资料显示，蜜雪冰城聚焦为广大消费者提供高质平价的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品。按照截至2023年9月30日的门店数及2023年前9个月饮品出杯量计，公司是中国第一、全球第二的现制饮品企业。近日，这家现制饮品行业龙头向香港联交所递交了上市申请。
业务规模快速扩张 国际化布局纵深推进
蜜雪冰城扩展的速度是其实力的最好证明。据了解，公司通过利益与共的加盟方式，实现与加盟商之间的互利共赢，从而吸引更多的加盟商加入。
A1招股书数据显示，2021年、2022年以及2023年前9个月，蜜雪冰城新开设加盟门店数量分别为8,022家、9,671家以及8,020家，加盟门店数量由2021年底的19,954家增长至截至2023年9月30日的36,093家。截至2023年9月30日，蜜雪冰城拥有门店数36,093家，其中超过99.8%的门店为加盟门店。
在拓展中国市场的同时，蜜雪冰城凭借在国内长期积累的丰富经验和专有知识，将业务延伸至国际市场。在产品组合方面，公司在保留原有常青款产品的基础上，有针对性地推出本地化新品，以吸引当地消费者。在供应链层面，公司将自身供应链优势与当地优质资源相结合，打造适宜当地市场的供应链方案。在品牌运营方面，公司利用「雪王」这一超级 IP，开展多种符合当地市场特色的品牌营销活动，实现品牌的爆炸式传播。在加盟体系方面，公司在坚持利益与共合作理念的同时，通过采取适合当地市场特点的加盟商筛选、培训等措施，促使加盟网络稳健拓展。
通过将自身优势与本地化创新相结合，蜜雪冰城实现了国际化布局的快速推进。截至2023年9月30日，蜜雪冰城已经在海外11个国家开设了约4,000家门店。在东南亚市场，公司于2018年在越南河内市开设「蜜雪冰城」首家海外门店，截至2023年9月30日，按门店数量计，「蜜雪冰城」已是东南亚市场排名第一的现制茶饮品牌。
根据专业咨询机构灼识咨询的资料，东南亚市场正成为全球现制饮品行业加速增长的重要引擎之一，2022年至2028年市场规模预计将以20.3%的复合年增长率增长，在全球主要市场中增速最快。蜜雪冰城在东南亚市场的成功，将有助于其把握东南亚市场的增长机遇，为公司拓展新的增长空间。
盈利持续突破 成长价值凸显
在经营层面上，蜜雪冰城已经向市场验证了其商业模式的可行性和卓越性。
2022年以及2023年前9个月，蜜雪冰城分别实现了136亿人民币与154亿人民币的收入，同比分别增长31.2%及46.0%。从收入结构来看，蜜雪冰城不以加盟费和相关服务费为主要收入，于业绩记录期，来自加盟商的加盟费及相关服务费收入占比仅2%左右，90%以上的收入均来自于商品销售。
与此同时，蜜雪冰城始终保持稳定的毛利率水准。2021年、2022年以及2023年前九个月，公司毛利率分别为31.3%、28.3%及29.7%。基于收入的持续增长与稳定的毛利率水准，蜜雪冰城的盈利水准持续提升。2022年以及2023年前9个月，其净利润同比增长5.3%及51.1%；2023年前九个月，实现净利润25亿人民币，超过2022年全年总和（20亿人民币）。
此外，蜜雪冰城持续创造经营性现金流。于2021年、2022年以及2023年前9个月，公司经营活动现金流量净流入分别为17亿人民币、24亿人民币及31亿人民币。经营基本面的持续向好，为公司未来扩张提供了更为充足的底气与信心。
以终端零售额计，2022年至2028年，灼识咨询预计全球及中国现制饮品市场规模将分别增长至11,147亿美元、11,805亿人民币，复合年增长率分别为7.5%及18.7%。面对现制饮品这一万亿级别的消费市场，赴港上市或只是蜜雪冰城迈出的第一步。
