滙控上季稅前多賺32%略遜預期 股價挫逾半成 CFO：市場或期望淨利息收益指引上調
發佈時間：12:19 2026-10-27 HKT
滙豐控股（005）公布第三季業績，除稅前利潤96.32億美元，按年增約32%，略低於市場原先預期的96.96億美元。派息維持每股10美仙，至於外界關注的回購規模未有縮減，擬啟動最多10億美元。
滙控午後股價最多曾挫6.8%，低見132.6元；收市報134.3元，跌5.6%。至於滙控在英國的股價亦顯著下挫，早段曾跌約7%。
銀行業務淨利息收益117億美元
收入按年增長約4%至186億美元，略遜預期的189.34億美元。期內收入主要來自銀行業務淨利息收益增長，該項目今季錄得銀行業務淨利息收益117億美元，略遜券商平均預期的119.03億美元。滙控表示，繼續預計2026年的銀⾏業務淨利息收益最少達到460億美元。淨利息收益為93億美元，較2025年第三季增加5億美元，增幅為6%。淨利息收益率為1.57%，與2025年第三季相比保持穩定。
滙豐集團財務總監郭珮瑛（Pam Kaur）被問到滙控績後股價下挫，她表示不會評論股價表現，但在高利率環境下，市場有時會期望滙控會就淨利息收益上調指引或更改目標。至於今年銀⾏業務淨利息收益最少460億美元的目標，她說該指標一直按預期進行。
預期信貸損失8億美元 按年跌17%
另外，預期信貸損失為8億美元，較2025年第三季減少2億美元，減幅為17%。主要反映與香港商業房地產⾏業相關的第三級提撥減少1億美元，以及英國業務和墨西哥國際財富管理及卓越理財業務的提撥減少。郭珮瑛提到，香港商業房地產市況明顯穩定，尤其是住宅市場；中區寫字樓需求殷切，空置率下降、租金上升，但部分零售板塊及外圍地區寫字樓仍有壓力，需要時間完全正常化。
續評巴塞爾協定3.1標準最終版本影響
普通股權一級資本比率為13.9%，較2026年6⽉30⽇減少0.2個百分點。滙控表示，持續評估巴塞爾協定3.1標準最終版本對資本的預期影響，按最新模型推算，預期明年1月1日CET1比率將受到約40至50個基點的有利影響。滙控表示，擬繼續將普通股權⼀級資本比率的中期⽬標範圍維持在14%⾄14.5%之間。
2026年第三季以年率計之平均有形股本回報率為17.7%，2025年第三季則為12.3%。滙控表示，仍有信心能夠達致2026年2⽉訂立的⽬標，包括2026、2027及2028年的平均有形股本回報率達到17%，甚⾄更⾼；並繼續以2026⾄2028年收入按年增⻑為⽬標，力求2028年的收入較2027年增⻑5%。同時，2026、2027及2028年的股息派付比率⽬標基準維持在50%。
不揣測英國銀行稅 不會從英國遷冊
另外，英國財政預算案周三公佈，市場盛傳會加徵銀行稅。郭珮瑛表示不作揣測，指該行會支持政府的增長議程。被問及稅項上升會否令集團將註冊地遷出英國，她明言「這個問題根本不在考慮範圍」，會繼續以英國為註冊地。據報滙控英國財富顧問人數將大減最高達70%，她亦不評論傳聞，但表示集團正在多個範疇招聘，包括在英國招聘最多1000個初級職位。她又提到人工智能（AI）會改變部分職位，亦會創造新職位。
集團行政總裁艾橋智表示，續透過簡化滙豐的組織架構增強實力，致力投資與推動業務增長，為股東帶來豐厚回報。
恒生滙豐整合工作繼續按計劃進行
另一方面，近日有報道指滙控擬將恒生銀行資產管理業務併入滙豐，郭珮瑛不評論有關傳聞，她說兩行整合工作繼續按計劃進行。
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內地早前收緊跨境資金監管，市場續關注對財富管理業務的影響。郭珮瑛指，本季每月新增客戶平均為10萬，與上半年水平相同。她指，今年5至6月監管政策改變期間，滙控客戶數目曾一度增長，因集團早已符合有關規定，滙控因而從競爭對手接獲更多業務。她又說，客戶的產品選擇與以往相若，至今未見監管趨嚴帶來明顯影響。
專家：估值重返合理水平 中線望150元
對於滙控績後股價挫逾半成，香港股票分析師協會理事溫傑表示，滙控稅前利潤其實符合預期，派息及回購規模也符合預期，但收入明顯低於市場預期，或令部份投資者不滿意，加上近期港股本身弱勢，他不排除部份投資者會選擇沽貨或鎖定利潤。
他直言，滙控現時估值已重返合理水平，過去幾個月累積跌幅亦比較多，估計後市下跌空間有限，暫時會跟隨大市波動，「短期股價要看市場情緒，不排除可能會落多幾元」，中線則可望150元，即大約1.8倍市帳率。
