SpaceX上市文件揭業績虧損馬斯克擁超級投票權建火星殖民地可獲巨額獎勵

更新時間：11:25 2026-05-21 HKT
發佈時間：11:25 2026-05-21 HKT

馬斯克旗下SpaceX公開提交上市申請，料成史上最大規模IPO，同時披露了業績虧損數十億美元及超級投票權股份計劃，以讓馬斯克牢牢掌控公司。此外，若SpaceX成功在火星上建立一個至少100萬名居民的的永久人類殖民地，馬斯克的薪酬將會獲得大幅增長。

去年淨虧損逾49億美元

綜合媒體報道，SpaceX選擇在納斯達克上市，股票代碼為「SPCX」，目標最快6月4日展開路演，並於6月12日掛牌，集資規模或達750億美元，但仍未正式確認；而高盛和大摩牽頭負責IPO，美銀、花旗和摩通也參與交易，另外還有18家銀行參與。根據招股文件顯示，SpaceX去年收入186.74億美元，淨虧損約49.4億美元。今年第一季收入46.9億美元，淨虧損42.8億美元；上年同期收入約40億美元，淨虧損5.28億美元。

資本開支一年間倍增

資本開支方面，去年達207.4億美元，高於2024年的111.6億美元，絕大部分支出用於AI，其餘則用於太空和通訊領域。同時，SpaceX債務壓力不輕，其債務總額約290億美元，其中約200億美元來自橋式貸款，另有約90億美元屬其他融資安排。

Starlink成主要收入

SpaceX將業務劃分為三大部門，分別為太空發射、衛星互聯網與人工智能，其中包括Starlink的衛星互聯網業務，去年收入113.9億美元，佔公司整體收入逾六成。文件提到，Starlink約有1,030萬名用戶，較一年前翻倍，服務覆蓋164個國家，旗下在軌衛星數目逾9,600枚，但個人用戶平均收入有所下降，由2025年首季86美元，降至今年首季66美元，主要受低價方案及國際市場擴張影響。不過，SpaceX預期用戶規模擴大及技術提升，有助抵消相關影響。

列OpenAI為主要對手

AI業務亦被視為SpaceX下一波增長動力，今年首季收入為8.18億美元，經調整EBITDA為負6.09億美元。文件又提到，SpaceX與Anthropic已達成算力合作協議；並兩度提及OpenAI，將其列為AI領域主要競爭對手之一。

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此外，SpaceX計劃最快2028年部署軌道AI運算衛星，並將其定位為未來重大增長引擎；同時揭出月球與火星基礎設施計劃，最快2028年開始在太空部署數據中心。

馬斯克擁85.1%的投票權

股權控制方面，SpaceX分為A類股和B類股，馬斯克分別持有12.3%的A類股和93.6%的B類股，合計擁有公司85.1%的投票權；同時，每股B類股擁有10票投票權，因此馬斯克將在IPO後可繼續牢牢控制公司。除了馬斯克之外，最大股東是Valor Equity Partners創始人Antonio Gracias，持有7.3%的A類股，主要通過Valor旗下基金持有，而Gracias個人持股情況目前並不清楚。

最高獲10億股與業績掛鈎股份

馬斯克薪酬方面，在SpaceX年薪僅54,080美元，並自2019年以來一直不變。不過，馬斯克可獲得最高10億股與業績掛鈎的限制性股份，這除了與SpaceX市值掛鈎外，也涉及一個火星永久殖民計畫，以及建成每年提供100太瓦運算能力的「非地球」數據中心。其中，一個兌現條件是公司必須在火星上建立一個至少有100萬居民的永久人類殖民地。

另一方面，截至第一季末，SpaceX在全球擁有超過22,000名全職員工，但明確指出所有員工「均不受任何集體談判協議的約束」。

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