中證監出招穩股市 暫停轉融券申請及提升借貨成本 分析:打擊量化交易 長線資金加速進場

更新時間:21:01 2024-07-10
發佈時間:21:01 2024-07-10

A股近期不斷回落,中央再出手救市。中證監公布,經充分評估當前市場情況,依法批準中證金融公司暫停轉融券業務的申請,自7月11日起實施。同時,中證監批準證券交易所,將融券保證金比例,由不得低於80%上調至100%,私募證券投資基金參與融券的保證金比例,由不得低於100%上調至120%,自7月22日起實施。

存量轉融券最遲9月底結束

「轉融券」是「融資融券(即孖展及借貨)」業務的其中一環,轉融券一般是指券商從其他持貨股東或機構手上借入股票,再借予客戶,在客戶角度則是用來借貨沽空。中證監指,存量轉融券合約可以展期,但不得晚於9月30日了結。

華創非銀指出,暫停轉融券,量化交易投資者的股票來源只剩券商自有股票及場外股票,兩類券源規模都不大,供求不均之下融券成本或將提升,而保證金率提高,多空策略的綜合收益亦降低,相信量化交易活動會減少。

東興證券非銀首席分析師劉嘉瑋指,隨著市場環境改善,中長期價值投資資金有望加速進場,權益市場表現有望持續提升。

中證監:對市場影響明顯減弱

截至2024年6月底,融券及轉融券規模,分別累計下降64%及75%,融券規模佔A股流通市值約0.05%,每日融券賣出額佔A股成交額的比例由0.7%下降至0.2%,對市場的影響明顯減弱,為暫停轉融券業務創造了條件。局方指,此次調整對存量業務分別明確了依法展期和新老劃斷安排,有助於防範業務風險,維護市場穩健有序運行。

當局稱,融資融券是資本市場重要的基礎性制度之一,對平抑非理性波動、促進多空平衡與價格發現,吸引中長期資金入市具有積極作用。中國自2013年前後建立了轉融通制度,一方面為融資融券業務提供必要的資金和證券來源,另一方面也為監管部門掌握業務開展情況,加強日常監管,及時採取逆周期調節措施提供了手段。

中證監,下一步將堅持問題導向和目標導向,將維護制度公平性和提升市場內在穩定性放在突出位置;同時根據市場情況,加強日常監管和逆周期調節,對不當套利等違法違規行為從嚴打擊,保障市場穩定運行,切實維護投資者利益。

由2023年8月以來,中證監根據市場情況和投資者關切,採取了一系列加強融券和轉融券業務監管的舉措,包括限制戰略投資者配售股份出借,上調融券保證金比例,降低轉融券市場化約定申報證券劃轉效率,暫停新增轉融券規模等;同步要求證券公司加強對客戶交易行為的管理,持續加大對利用融券交易實施不當套利等違法違規行為的監管執法力度。