鄧聲興 - 招行目標價看60元 | 開工前落盤/頭條名家本周心水

更新時間：02:00 2026-11-03 HKT
發佈時間：02:00 2026-11-03 HKT

　　招商銀行（3968）並非單純高股息防禦銀行，而是「低成本負債護城河＋大財富管理平台＋跨境金融國際化＋AI數智化對公金融」的銀行龍頭。2026年前三季度營業收入2648.52億元人民幣，按年增5.34%；歸母淨利潤1164.76億元人民幣，增2.38%；淨息差1.82%，客戶存款平均成本率僅約0.95%，負債優勢突出；不良貸款率0.94%，撥備覆蓋率389.39%，核心一級資本充足率14.39%，資產質量與資本緩衝遠優於同業。零售客戶2.36億戶，金葵花及以上客戶650.26萬戶，增9.63%，私行客戶增10%，零售AUM達18.71萬億元人民幣，較年初增9.52%；上半年財富管理手續費收入增24.81%，前三季度代理基金收入增31.63%。集團強化「1+1+5」境外布局，在港機構營收增約32.7%，全球托管香港中心托管規模逾萬億元；對公「AI小招」服務企業客戶79.99萬戶，財資管理雲客戶91.33萬戶，AI降本與客戶粘性同步提升。目標價60元，止蝕價48元。者為證監會持牌人士及未持有上述股份。

香港股票分析師
協會主席
筆者為證監會持牌人
鄧聲興