美國中期選舉｜特朗普受制肘 降通脹壓力利金價 專家續看好半導體 馬斯克或被針對

美國中期選舉今日（4日）點票，民主黨料橫掃參眾兩院，並在多個州長選舉中勝出。高富金融集團投資總監梁偉民接受《星島頭條》訪問時表示，即使民主黨重奪參眾兩院，也不代表特朗普的政策會即時逆轉，市場仍須觀察兩黨如何角力，認為短期主導股市的因素仍是息口、能源價格及投資者對AI發展的信心。科技股方面，較看好已有盈利增長支持的半導體，多於變現前景未明的AI開發商。此外，若財政支出的通脹壓力減少，對金價有一定幫助，但強調中東局勢及油價是更重要因素。

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未來關鍵仍在於特朗普反應

梁偉民指出，民主黨若取得國會控制權，特朗普推動政策及財政預算的難度可能增加，兩黨爭拗亦可能提高政府停擺風險。不過，國會與總統之間仍會互相制衡，不能直接推斷特朗普所有政策都會改變。

他認為，關鍵在於特朗普的反應：若着眼為接班人鋪路，希望共和黨在兩年後的總統選舉勝出，便可能更重視維持經濟及股市表現，並與民主黨協商。惟目前難以揣測其取態，他預料首兩三個月仍屬觀察期，須留意兩黨衝突會否實際影響施政。

對於資金會否轉投黃金、美債等避險資產，他暫未見到市場有急於大幅改變配置的需要。他指出，過去一個月的避險情緒主要源於科技股下跌，不能全部歸因於中期選舉；健康護理、公用股及必需消費品等防守板塊的表現，亦反映此前已有資金輪動。

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AI監管成隱憂 醫療綠能或受惠

板塊方面，梁偉民表示，市場可能擔心民主黨加強AI監管，並對數據中心興建提出更高環保要求。若建設進度放慢，相關半導體需求亦可能受到影響；國防企業則可能面對特朗普爭取撥款較以往困難的風險；加密貨幣市場亦可能憂慮政策支持減弱。

相對而言，他認為健康護理、可再生能源及環保相關行業，較符合民主黨的政策方向。不過，潛在受惠不代表相關政策會即時落實，部分改變可能要待兩年後總統選舉再有結果，才會更明顯。他亦提醒，能源股不能一概而論，煤炭、天然氣等傳統能源，與綠色能源所受的政策影響並不相同。

審慎看待大型科技公司

對於科技股下跌後是否值得吸納，梁偉民較審慎看待Meta、Alphabet及亞馬遜等投入AI開發的大型科技公司。他指出，市場仍關注巨額投資如何變現，加上競爭激烈，難以判斷最終哪家公司能跑出，股價下跌本身未必足以構成買入理由。

相比之下，他認為半導體跌深後可考慮趁低吸納，因為無論哪家AI開發商勝出，現階段企業仍在興建數據中心，晶片需求已轉化為收入及盈利增長，較毋須猜測能否變現。投資者要判斷的，是股價有否過度反映未來增長。

其中，他指多家主要記憶體公司的預測市盈率僅數倍，但低估值背後亦有周期風險。即使當季業績強勁，市場仍可能擔心行業於2027年底至2028年見頂，其後價格及盈利大幅回落。他解釋，投資者不只看今季或明年的盈利，亦會估算數年後的盈利水平，評估現價是否合理。

金價受中東局勢及通脹影響更大

黃金方面，梁偉民認為，若特朗普推動大規模財政刺激的空間受限，來自財政支出的通脹壓力或有所減少，對金價有一定幫助。不過，他強調，更重要的仍是中東局勢及油價，而非單看國會控制權。

他表示，過去一、兩個月金價受到加息風險及美元強勢壓抑，只要通脹威脅未退，短期升幅仍可能有限。隨着央行持續購金，以及部分個人投資者開始趁低入市，他認為每盎司3,900至4,000美元附近漸見支持；若中東局勢明顯改善、油價回落，金價才有條件重上至少5,000美元。至於美債，他同樣着眼油價對通脹及聯儲局加息路徑的影響。

勿期望民主黨會放寬科技限制

港股方面，梁偉民直言不應期望民主黨會放寬對中國科技的限制。他指出，民主黨在拜登年代亦曾採取限制措施。他甚至認為，特朗普任內「激嬲晒盟友」，圍堵中國的情況反而不及拜登年代嚴重，中國得到喘息空間；若民主黨兩年後再贏總統大選，圍堵中國的情況有可能再次重現。

他指，港股近日上升是炒作內地扶持股市的政策，例如借錢給機構投資者及大股東買股票，但經濟仍然疲弱。他認為，除非AI主題再有炒作空間，否則恒指在24500點或面臨較大阻力。

關注對馬斯克政策會否改變

民主黨大勝後，有網民討論應否拋售Tesla及SpaceX，因馬斯克過去幾年，屢次與民主黨作對，擔心他將會受民主黨針對。梁偉民認為，市場會關注特朗普對馬斯克傾斜的政策會否改變。他指，不少人認為過去兩年的政府訂單及審批都有利馬斯克旗下公司，包括無人駕駛及衛星通訊等業務；市場亦傳出民主黨取得國會後，或會就利益衝突及他在政府效率部的言行展開調查。

他認為兩股今日盤前下跌屬正常，實質影響未必很大，惟民主黨或會傳召他到國會質詢及調查，始終構成不明朗因素；最令市場憂慮的是兩年之後，若民主黨贏得總統大選，相關壓力便會更大。

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