聯儲局下周近90%機會加息 「沃什是時候用行動說話」 分析：美國或需多次加息遏通脹
發佈時間：11:35 2026-09-12 HKT
美國8月通脹數據符合預期，惟核心通脹略高於預期，利率期貨顯示美國聯儲局下周的貨幣政策會議高達87%機會要加息。有分析指，聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）是時候用行動說話，以維護其公信力。同時，當前美國的問題已不再是聯儲局會否加息，而是局方需要加息多少才能遏制通脹。
據美國勞工統計局周五公布數據，美國8月消費物價指數（CPI）按年上升3.4%，符合預期，亦與前值相同；按月升0.4%，亦符合市場預期。期內，撇除食品及能源價格的核心CPI按年升2.4%，符合預期；按月升0.3%，略高於預計的0.2%。
沃什必須加息維護公信力
據彭博報道，通脹研究機構Inflation Insights總裁兼創辦人Omair Sharif在給客戶的報告中寫道：「對聯儲局而言，現在是時候用行動說話，否則就閉嘴了（put up or shut up）。」沃什在8月28日Jackson Hole全球央行年會上已表示，若決策者未能獲得通脹正朝著2%目標回落的新確認，他們將「有工作要做」。Sharif指沃什「不能在發表了類似傑克遜霍爾的演講後，卻不在接下來的會議上支持加息。」彭博的經濟學家Anna Wong及Andrew Sacher亦指，如果聯儲局不加息，沃什在市場參與者眼中的公信力將會蕩然無存。
道明及摩通等轉軚撐加息
在新通脹數據公布後，芝商所FedWatch工具顯示，聯儲局下周加息的概率從周四的約70%升至逾87%；並預計聯儲局將在12月前進行第二次加息；而包括道明銀行（TD Bank）和摩根大通（JPMorgan Chase）在內的多家機構，紛紛修改了預測，轉為預計聯儲局將會加息。畢馬威（KPMG）首席經濟學家Diane Swonk表示：「這一數據鞏固了決策重心向加息轉移的趨勢。現在的問題已不再是他們會否加息，而是他們需要加息多少才能遏制通脹。」
儲局內部支持加息聲浪漸強
即使聯儲局官員在今年過去五次會議中均維持利率不變，但內部的加息支持力量一直在積聚。在7月份的會議上，已有三位官員投下反對票，支持加息0.25厘，另有兩位今年無投票權的官員也表示會支持加息。相反，另一派決策者則認為潛在通脹將在未來幾個月降溫，不過其中一些人也承認，他們需要看到更多證據，才會支持繼續按兵不動。
Evercore ISI經濟學家Krishna Guha等人在周五的報告中指，聯儲局下周加息現在看來已成定局，「我們認為，沃什主席將判定通脹數據還不夠好，無法忽視石油帶來的額外壓力；同時為了挽回因7月份糟糕的新聞發布會而受損的信譽，他很可能會爭取到足夠的多數票支持。」沃什7月底未能向投資者做出令人滿意的解釋，說明聯儲局為何在當時選擇維持利率不變。
加息勢令特朗普震怒
然而，加息可能令美國總統特朗普震怒，因任命沃什的特朗普一直未停止呼籲減息，上周他便威脅，若聯儲局不減息，將切斷與某些國家的貿易。白宮國家經濟委員會主任哈塞特（Kevin Hassett）周五在接受彭博採訪時表示：「我猜測，如果聯儲局採取重大行動，總統一定會對此發表看法。」
隨著伊朗局勢持續緊張，油價再度飆升，布倫特原油周四一度觸及每桶109美元。此外，經濟學家指出，推動通脹走高的一些關鍵驅動因素（例如數據中心的建設潮）短期內不太可能消退。美國消費者對此也顯露擔憂，密歇根大學最新調查顯示，9月初的一年期通脹預期從一個月前的4%升至4.6%。這也是自2023年以來，首次有過半數的消費者預計利率將在未來12個月內上升。
部分聯儲局官員認為，目前的利率設定對需求的抑制作用並不像先前想像的那麼大。雖然工資似乎沒有推高通脹，但失業率處於低位，且被廣泛判定為穩定，均為聯儲局「收回」去年以來累計的0.75厘減息提供了理據，去年減息是由於當時市場更擔心勞動力市場可能放緩。
