彭飛 - 昆能硬淨上望八元｜市場在線
彭飛
2022-03-22 00:00 HKT
字體大小
昆侖能源（135）淨現金狀況及母企中石油（857）決心拓展下游業務，將加快收購燃氣項目，帶動盈利質量持續改善，估值可望上調。今年以來股價表現相對其他燃氣股明顯硬淨得多，昨天亦逆市上升並重越10天線，有力上試8元。
在內地「雙碳」目標下，持續的煤轉氣政策將推動「十四五」期間天然氣銷量每年增長約13%，對燃氣股有利；而從燃氣板塊中選股策略應首重公司的綠色轉型措施。
續加速投資天然氣業務
昆能主要從事勘探及生產原油和天然氣，並在中國銷售天然氣、液化天然氣（LNG）加工等業務。由於母企中石油對拓展中下游業務雄心勃勃，因此作為中石油屬下唯一一家天然氣零售分銷平台，昆能持續加速進行下游天然氣業務投資，以配合母企的天然氣增長戰略。
昆能的利潤率穩定，天然氣直銷業務增長亦強勁。過去數年昆能的天然氣產量複合年均增長率達24%，高於同行平均約15%的水平，主要因為其近數年來已收購逾120個城市燃氣項目，當中約五成的天然氣銷量增長來自新收購項目，反映其強勁併購能力帶來的成果。
預計昆能於「十四五」期間的天然氣銷量複合年均增長率為14%，同樣優於同行約13%的水平，預計2022及2023財年的銷量增長約17%，亦高過同業。
集團的手頭淨現金及自由現金流持續為正數，母公司中石油在上游領域的強大影響力（市場份額約62%）將有助昆能獲得更多燃氣項目。
現金流持續為正數
基於昆能一向有成本轉嫁的良好紀錄，對其利潤擠壓風險並不高，而集團現時以現貨價供應的氣量佔比不足10%。由於昆能的手頭淨現金及自由現金流持續為正數，在綠色轉型措施、上游資源、併購計劃方面都會表現較好。
彭飛
在內地「雙碳」目標下，持續的煤轉氣政策將推動「十四五」期間天然氣銷量每年增長約13%，對燃氣股有利；而從燃氣板塊中選股策略應首重公司的綠色轉型措施。
續加速投資天然氣業務
昆能主要從事勘探及生產原油和天然氣，並在中國銷售天然氣、液化天然氣（LNG）加工等業務。由於母企中石油對拓展中下游業務雄心勃勃，因此作為中石油屬下唯一一家天然氣零售分銷平台，昆能持續加速進行下游天然氣業務投資，以配合母企的天然氣增長戰略。
昆能的利潤率穩定，天然氣直銷業務增長亦強勁。過去數年昆能的天然氣產量複合年均增長率達24%，高於同行平均約15%的水平，主要因為其近數年來已收購逾120個城市燃氣項目，當中約五成的天然氣銷量增長來自新收購項目，反映其強勁併購能力帶來的成果。
預計昆能於「十四五」期間的天然氣銷量複合年均增長率為14%，同樣優於同行約13%的水平，預計2022及2023財年的銷量增長約17%，亦高過同業。
集團的手頭淨現金及自由現金流持續為正數，母公司中石油在上游領域的強大影響力（市場份額約62%）將有助昆能獲得更多燃氣項目。
現金流持續為正數
基於昆能一向有成本轉嫁的良好紀錄，對其利潤擠壓風險並不高，而集團現時以現貨價供應的氣量佔比不足10%。由於昆能的手頭淨現金及自由現金流持續為正數，在綠色轉型措施、上游資源、併購計劃方面都會表現較好。
彭飛
最Hit
前萬事達卡高層轉行送外賣 每周收入僅數百元 揭中年失業悲歌「經驗讓我學會謙卑」
2026-01-22 13:57 HKT
長者咭推「智方便」電子版！3步驟免費申請 出示手機即享130+食買玩/交通優惠
2026-01-22 13:20 HKT
禦寒大法｜平民版「Gore-Tex防寒外套」爆紅 必學玉米式穿搭法保暖應對濕冷天氣
2026-01-22 16:55 HKT
財政預算案2026懶人包︱幾時公布？會否派錢？即睇免稅額/消費券/長者福利等各方建議
2026-01-22 07:00 HKT
最新畫面曝光！網紅裝修師傅鑿穿樓板 屋宇署：已勒令停工 擬檢控涉事承建商｜Juicy叮
2026-01-22 15:19 HKT
本地老牌旅行社遷深圳 月慳近20萬租金 讚羅湖商廈聚集同行「具協同效應」
2026-01-22 11:46 HKT
教育及職業博覽2026 掌握未來發展趨勢 開創夢想生涯路
2026-01-19 08:00 HKT
更多文章
