彭飛 - 季績理想 農行有力再創新高 | 市場在線
港股維持上落市格局,內銀板塊相對穩定,中國農業銀行(1288)季績理想,股價月前隨大市攀升至4.04元創52周高位,下調至3.52元即見反彈,上周五破頂後回順,強勢不改,不妨伺機吸納。農行為國有6大銀行市值排名第二,中央匯金投資和財政部分別持有40.14%及35.29%股權,全國社保基金則持股6.72%,另美資貝萊德持有6.05%,股權相當集中。
2024年9月底止第3季度,農行營業收入1735.19億元(人民幣,下同),按年上升3.4%;純利784.8億元,按年增長5.9%;基本每股盈利0.19元。至於今年首3季,農行盈利2143.7億元,按年升逾3%;淨利息收入升約1%至近4378億元,淨利息收益率1.45厘。手續費及佣金淨收入616.5億元,按年跌近8%。截至9月底,不良貸款餘額3248.4億元,較去年底增加240.8億元;不良貸款率1.32%,下跌0.01個百分點。
高盛又表示,今年內銀派息未達標的風險正在下降;而增加撥備,顯示內銀對資產質量亦更為審慎。大型國企銀行的潛在資本重整將成為短期催化因素,因為資本注入可能會帶來估值溢價。
另外,中銀國際指出,繼上半年盈利增長後,農行第三季盈利仍實現正增長。首三季農業銀行淨息差為1.45%,與今年上半年持平,較去年下降15個基點,但首三季資產質量改善,維持給予「買入」評級,目標價上調至5.64港元,距離現價約有41%的上望空間。
農行預測市盈率約5倍,市帳率0.51倍,估值不貴,收益率達6.34%,股息回報相當不俗,而H股亦較A股低水約23%,更添值博率。值得一提的是,農行今年度業績首度實行兩次派息,中期息率已逾3厘,理應吸引「好息」之徒,基金亦不例外。
彭飛
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