彭飛 - 財險現價買得過 | 市場在線
彭飛
2024-11-04 02:00
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內地新能源汽車銷量持續大增，在車險市佔率逾3成的中國財險（2328）業務處於快速增長期，前景看俏。走勢上，財險股價由9月中9.95元低位攀升至14.12元的歷史高位後回調，現價約12元水平買得過。
財險在內地提供多種財險產品，包括機動車輛保險、企業財產保險和家庭財產保險，亦提供貨物運輸保險和責任保險等。去年車險和非車險市佔率分別為32.7%、32.5%，車險佔行業利潤率近60%，絕對是車險龍頭。財險為央企，股權頗為集中，中國人民保險集團持股68.98%，新加坡政府投資公司和貝萊德分別持有5.99%及5.81%股權。
截至2024年9月底止，財險首3季未經審計營業額3922.67億元（人民幣，下同），按年上升7.9%；純利267.5億元，按年增長38%，接近數周前發布盈喜的上限。
期內集團承保利潤64.43億元，綜合成本率98.2%；總投資收益274.98億元，按年增加113.58億元；年化總投資收益率為4.4%，按年提高1.7個百分點。核心償付能力充足率201.6%，較去年底下降7.1個百分點。
集團佳績主要受惠公司業務規模穩步增長，資產配置進一步改善，受資本市場回暖影響，總投資收益按年增幅較大。同時首3季淨利潤已超越去年的245.85億元，對今年以來估值攀高有充分支持。
財險公布季績後獲多間券商「唱好」，其中里昂將財險今年盈利預測上調18%，2025至2026年預測不變，主要基於投資收益所推動，但被核保利潤下降所抵銷，維持「跑贏大市」評級，目標價則由13.5港元上調至15.2港元，距離現價約有27%上望空間。
財險預測市盈率約10倍，股息率4.5厘，市帳率1.05倍，在車險及投資收益增長雙引擎支撐下，估值仍算吸引。
彭飛
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