彭飛 - 中電信攻守兼備 | 市場在線
美國減息,「中特估」料可乘勢抬頭,中國電信(728)屬攻守兼備之選。走勢上,中電信股價7月中創16年高位後,由5元反覆向下調整,跌至4元邊即告反彈,近日重越10天線,短期升勢未盡。
截至2024年6月底止,中電信上半年營業收入2660億元(人民幣,下同),按年增長2.8%;淨利潤218億元,按年增長8.2%;扣除非經常性項目淨利潤217億元,按年增長6%。期內基礎業務繼續穩健增長,流動通訊服務收入1052億元,按年增長3.6%;流動每用戶平均收入(ARPU)為46.3元,按年增長0.2%;流動增值及應用收入181億元,按年增長17.1%。
至於中電信近年大力拓展的天翼物聯,整體已邁入智能雲新階段,上半年相關收入達552億元,按年大幅增長20.4%。
此外,集團一向重視股東回報,派息比率持續提高,中期息派0.1671元,按年增加16.7%,派息比率提升至70%。
國家近年鼓勵數碼經濟,內地3大電訊營運商亦全力配合,圍繞雲計算等數碼業務板塊,已蛻變為收入增長的主要引擎。
最近國際數據公司IDC首次發布內地城市物聯感知平台市場份額報告,中電信天翼物聯自主研發的物聯感知雲平台,以14.3%的市場份額躍居內地市場前二。展現天翼物聯以創新科技推動城市治理現代化上的實力與價值。
早前高盛發表研究報告表示,中電信上半年流動ARPU和利潤率穩定,成為電訊股業績的亮點。而中電信管理層之前的指引是EBITDA利潤率將繼續呈現下降趨勢,但降速將在未來幾年放緩。由於嚴格的支出控制,集團次季EBITDA利潤率按年上升0.6個百分點,大大增加投資者對下半年盈利增長的信心。
因此,高盛上調中電信2024至2026年各年盈測分別為1.8%、2.5%及1.3%,繼續給予「買入」投資評級,目標價由5.3港元輕微上調至5.4港元,距離現價約有24%上望空間。
彭飛