聞風至 - 中興受惠AI熱潮可收集|鮮股落鑊

港股繼續受壓,昨日失守16000關水平。恒指低開93點,報15988點,僅曾於早段短暫回升至16093點,其後一直受壓,收報15878點,跌203點;新春長假期臨近,成交金額顯著縮減至777億元。

中興通訊(763)近期股價又跌至低於15元水平,現水平具備一定防守性,再下跌空間應該相當有限,而且在AI熱潮推動下,在可見的將來市場對算力需求亦會相當強勁,中興通訊可望成為主要受惠股之一。

收入能見度高

中興通訊上次跌穿15元水平,已經是2022年第4季時,當時該股曾低見13.26元,但之後一反彈即見升穿20元關口,反覆再向30元水平進發,約半年時間上升幅度超過1倍。

從基本面來看,中興通訊是電訊通訊服務及產品提供商,公司主要客戶包括內地3大電訊商龍頭中國移動(941)、中國聯通(762)及中國電信(728),雖然3大龍頭就5G投資高峰期已經過去,但每年下跌幅度相當少,亦令中興通訊收入能見度相當高,過去幾個財年均錄得穩步增長。但是在AI熱潮的推動下,中興未來會再多一份新憧憬,就是公司提供的算力基礎設施及AI大模型等業務,有望出現需求的爆發性增長。

中興通訊董事長李自學在2024年新年致辭表示,2024年是「戰略超越期」,逐步深化的攻堅之年,在內地5G大規模建設步入平穩期,以及AIGC大模型為焦點的智算建設爆發期中切變,新機遇迎面而來,新挑戰逼在眉睫。

李自學指出,增長依然是公司2024年第一要務,提升存量格局,拓展增量市場,挖掘變量機會,在確保第一曲線業務核心競爭力的前提下,全力推動第二曲線業務實現快速拉升,而第二曲線業務正是指AI模型及算力設備等的新需求。

有力提升派息比率

星展在研究報告中指出,由於電訊商正加強於計算能力的投入,預計今年算力相關投資將增長約30%,有利中興相關產品的銷售。而且近年內地央企國企開始提倡增加派息以回饋股東,中興股東亦不乏國企背景的公司,西安微電子、航天廣宇兩位股東合計持股48.5%。

中興過去一直派息都相當保守,於2020年至2022年財年派息比率在20%至23%,可見公司有能力大幅提升派息。

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