利貞 - 中生製藥業績將復甦|實力股起底

對於早前科興中維新冠疫苗停產一事,中國生物製藥(1177)表示,科興中維事件不會對公司財報產生影響,長期來看更是利好,因為這樣有助減少科興中維的損失。集團提到,科興中維還有研究其他疫苗,預計多款疫苗在未來5至10年會獲批,其工廠和設備都有價值。看好集團的創新藥將驅動業績復甦,長期來看令業績會有高增長。建議可於2.8元買入,中長線目標價3.8元。中國生物製藥昨天收報2.91元,跌0.1元,跌幅3.32%。

中長線目標看3.8元

中國生物製藥持有約15%股權的科興中維,已停止生產COVID-19疫苗,管理層表示,因應COVID-19疫苗需求量變低,停止生產疫苗,有助減少科興中維的損失,且對中生製藥造成的減值風險非常低。疫苗存貨方面,中國生物製藥透露,截至2023年11月底,科興中維的疫苗有逾4億劑存貨,並持續被消耗,即使在最極端情況將逾4億劑全部減值,也只會影響公司6000萬元(人民幣,下同)的淨利潤。

集團指出,通過投資科興中維已從中收到接近60億元的分紅。具體來看,2021年收到44.62億元,2022年收到9.77億元,2023年上半年收到4.51億元,2023年下半年還會有分紅。總結來看,投資科興中維沒有減值風險,在2023和2024年還有持續穩定的分紅預期。

早前集團公布,開發的依維莫司片已獲得國家藥品監督管理局的上市批准,是首個國內因「首仿獲批+首個挑戰專利成功」獲得12個月市場獨佔期的產品。依維莫司為哺乳動物雷帕黴素靶蛋白(mTOR)的選擇性抑制劑,能通過干擾癌細胞的生長、分化和代謝,發揮抗腫瘤效應。

集團積極引進具有競爭力的創新管線,包括NASH領域全球進度領先的泛PPAR抑制劑(Inventiva)、使用便捷且廣譜的抗菌肽PL-5(普萊醫藥)、給藥便捷且低致敏性的第三代G-CSF(億一生物)。全球化布局方面,invoX整合Softhale、pHion以及F-star等技術平台,加速集團創新產品的全球開發。2023年初,集團獲得英國NSIA及美國CFIUS許可併成功完成對F-star的收購,這都有助提升集團全球合作的聲譽,並潛在帶來更多全球合作機會。

利貞

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