陳啟豪 - 銀行結餘難歸零｜二叔公啟事錄
陳啟豪
2023-04-24 00:00 HKT
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港美息差帶動套息活躍，聯繫匯率制度之下金管局無可避免需要頻頻出手承接港元沽盤，香港銀行體系結餘終失守500億元大關，跌至2008年金融海嘯以來最低水平。
美國自去年3月進入加息周期，已累積加息9次，幅度達4.75厘，香港方面則只加3次，幅度0.625厘，以至銀行體系結餘由其時的逾3000億元大幅下降至現有水平，預期港美息差仍會擴闊，銀行體系結餘繼續下跌。
目前美國通脹率高企，加上中小型銀行風暴已經趨緩，下月美國加息0.25厘機會很大。但是，香港很可能會再次選擇不跟隨美國的加息步伐。根據聯繫匯率，當銀行總結餘減少時，港元利率會抽升，進而增加銀行加息的壓力。
然而，最新同業拆息（Hibor）升幅有限，未有突破大型區間位置，不僅與上個季度的水平相差甚遠，而且比去年底的高位明顯要低得多。同時，港銀的存款基礎龐大，加上經濟有待復甦，貸款需求疲弱，資金成本的增加超過上調最優惠利率（P）帶來的利潤，銀行並沒有太大誘因上調P，即使會作出調整，估計也只是輕微上調0.125厘。
值得注意的是，市場普遍預期聯儲局下月加息後，整個加息周期將會完結，在美息即將見頂的情況下，相信未來銀行體系結餘不至於歸零。當前結餘水平只是回復至美國採取量化寬鬆貨幣政策之前，即時歸零發生，總結餘亦僅為貨幣基礎的一個組成部份，其餘還包括流通紙幣硬幣、負債證明書，外匯基金票據及債券，這並不是一個「危險」的信號，也不等同資金正在流出香港。
靄華押業主席
陳啟豪
美國自去年3月進入加息周期，已累積加息9次，幅度達4.75厘，香港方面則只加3次，幅度0.625厘，以至銀行體系結餘由其時的逾3000億元大幅下降至現有水平，預期港美息差仍會擴闊，銀行體系結餘繼續下跌。
目前美國通脹率高企，加上中小型銀行風暴已經趨緩，下月美國加息0.25厘機會很大。但是，香港很可能會再次選擇不跟隨美國的加息步伐。根據聯繫匯率，當銀行總結餘減少時，港元利率會抽升，進而增加銀行加息的壓力。
然而，最新同業拆息（Hibor）升幅有限，未有突破大型區間位置，不僅與上個季度的水平相差甚遠，而且比去年底的高位明顯要低得多。同時，港銀的存款基礎龐大，加上經濟有待復甦，貸款需求疲弱，資金成本的增加超過上調最優惠利率（P）帶來的利潤，銀行並沒有太大誘因上調P，即使會作出調整，估計也只是輕微上調0.125厘。
值得注意的是，市場普遍預期聯儲局下月加息後，整個加息周期將會完結，在美息即將見頂的情況下，相信未來銀行體系結餘不至於歸零。當前結餘水平只是回復至美國採取量化寬鬆貨幣政策之前，即時歸零發生，總結餘亦僅為貨幣基礎的一個組成部份，其餘還包括流通紙幣硬幣、負債證明書，外匯基金票據及債券，這並不是一個「危險」的信號，也不等同資金正在流出香港。
靄華押業主席
陳啟豪
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