黃俊能 - 人民幣升值動力減弱｜大行晨報
黃俊能
2022-12-08 00:00 HKT
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美元兌離岸人民幣於10月下旬曾一度觸及7.375高位後，便一直拾級而下，近期更受內外支持因素驅動下，突破「7算」關口，一度低見6.929，不足兩個月升幅已超過6%，更創超過兩個月新高。首先外部因素方面，美國10月通脹數據有所放緩，加上聯儲局主席鮑威爾更公開表示將會開始放慢加息步伐，美匯指數開始見頂回吐，包括人民幣的一眾非美貨幣受惠。
中國內部方面，為支持宏觀經濟發展，人民銀行下調金融機構存款準備金利率0.25個百分點，預計約釋放5000億元人民幣的長期資金。同時繼第一枝箭「信貸融資」，及第二枝箭「發債融資」後，中國證監會宣佈恢復上巿房地產及建築商的再融資及併購重組等活動，巿場視為支持房地產發展的第三枝箭。在中央加強宏觀經濟，以及針對性支援個別疲弱行業下，加上近期國內防疫措施放寬等消息帶動，人民幣表現亦較為優秀。
以日線圖分析，美元兌離岸人民幣形成頭肩頂形態，並已跌破頸線約7.03水平，量度跌幅應可達至6.685水平。但其他訊號則呈相反趨勢，如緩慢隨機指數已達超賣，及14周相對強弱指數出現較明顯的底背馳，在技術分析並未有較明確的走勢。至於基本分析方面，則要留意聯儲局12月議息會議正臨近，巿場焦點將會放在最新的利率點陣圖，及局方對來年經濟表現的觀點上。筆者預期，聯邦基金利率峰值將會高於5厘水平，令加息周期將較巿場預期更長，同時美國債息及美元回落幅度將會受到限制，令人民幣等非美貨幣短線升值動力減弱，甚至出現回吐壓力。所以美元兌離岸人民幣或會先回調至頸線約7.03附近先行整固，等待議息結果出爐才有較明確方向。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能
中國內部方面，為支持宏觀經濟發展，人民銀行下調金融機構存款準備金利率0.25個百分點，預計約釋放5000億元人民幣的長期資金。同時繼第一枝箭「信貸融資」，及第二枝箭「發債融資」後，中國證監會宣佈恢復上巿房地產及建築商的再融資及併購重組等活動，巿場視為支持房地產發展的第三枝箭。在中央加強宏觀經濟，以及針對性支援個別疲弱行業下，加上近期國內防疫措施放寬等消息帶動，人民幣表現亦較為優秀。
以日線圖分析，美元兌離岸人民幣形成頭肩頂形態，並已跌破頸線約7.03水平，量度跌幅應可達至6.685水平。但其他訊號則呈相反趨勢，如緩慢隨機指數已達超賣，及14周相對強弱指數出現較明顯的底背馳，在技術分析並未有較明確的走勢。至於基本分析方面，則要留意聯儲局12月議息會議正臨近，巿場焦點將會放在最新的利率點陣圖，及局方對來年經濟表現的觀點上。筆者預期，聯邦基金利率峰值將會高於5厘水平，令加息周期將較巿場預期更長，同時美國債息及美元回落幅度將會受到限制，令人民幣等非美貨幣短線升值動力減弱，甚至出現回吐壓力。所以美元兌離岸人民幣或會先回調至頸線約7.03附近先行整固，等待議息結果出爐才有較明確方向。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能
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