周顯 - 內卷通縮無可避免 | 政政經經

更新時間：02:00 2025-08-11 HKT
發佈時間：02:00 2025-08-11 HKT

現時中國市場存在兩個奇怪現象，就是「內卷」和通縮，企業為了促銷不時割價，導致出現惡性競爭，這對經濟而言，顯然不是好事。

　　內地政府為了振興經濟，企圖就此對症下藥，但很明顯結果是徒勞無功。原因很簡單，現時的「內卷」和通縮是結構性的，根本是不治之症，但幸好從某角度來看，「內卷」也有其正面作用，例如說，這令到中國產品越來越便宜並「卷」出國際，競爭力無人能敵。

　　為甚麼中國會出現「內卷」呢？原因是近年來，中國出口持續高於進口，但同時，越來越多的錢卻花在非消費品之上，如科研、軍費、一帶一路長期投資、人民幣國際化，以及房地產市場去槓桿化等，投入消費市場資金便相對減少，因此「內卷」和通縮就出現了。

　　在可見的將來，以上的狀況不可能消失，「內卷」和通縮因而也就無可避免，並非任何行政手段所能阻止。反而，如果有一天，中國從出口多於入口，轉為入口多於出口，屆時將從通縮變成通脹，這才是真正的災難。

周顯

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