周顯 - 美債因無人買而高息|政政經經

現時美國債券的息率是4.7%,如果對照失業率,則仍然維持在3.8%的低位,接近全民就業,表面上好像很正常。

再對比消費者價格指數(CPI)通脹數據,按年升3.7%。這即是說,國債利息減去通脹,還有1%的淨賺,雖然很不錯,但也很正常。

然而,由於過去的利率太低,而且低息的時間又維持了太久,足足有十多年之外,不同的金融機構已累積買了太多美債,而由於加息,舊的美債因而貶值,這令到持有大量美債的金融機構的資產貶值,造成了金融危機,例如矽谷銀行的倒閉,正是因此。

這也即是說,為了金融安全,美國非得減息不可。然而,為何它寧願聯儲局史無前例地虧損1000億美元,也不肯減息呢?

答案是:包括中國在內的各個大國,均在持續減持美債,甚至連美國的小弟如日本,也在減持。中國的減持原因,是為了減輕政治風險,以免因台海戰爭而被沒收債權,至於日本和其他國家,就只是為了經濟風險,不看好美債的未來。

所以,美債的維持高利率,原因只有一個,就是無人買,用高息來吸引買家。

周顯

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