周大福創建發CB一舉兩得｜唐牛

股市

更新時間：06:00 2025-07-21 HKT
發佈時間：06:00 2025-07-21 HKT

一講公司發CB，大家總覺得係股價見頂先兆，又或者係玩弄財技云云，不過凡事總有例外，好似最近出手嘅周大福創建（659），就係一個好例子。

換股債若悉數行使公眾持股增至逾26%

集團本月11日宣佈，發行本金總額8.5億港元的可換股債券，換股價每股7.67港元，較消息公佈前有2%溢價。若悉數行使，新股佔擴大已發行股本2.69%，屆時公眾持股量將由目前24.18%，增至26.22%。

集團表示，發行可換股債券旨在恢復25%公眾持股量，此舉不會對現有股東的股權產生即時攤薄影響。值得留意的是，今批可換股債券為2.8厘，較同步贖回、2025年到期4厘CB平逾一個百分點，變相又慳番一筆利息成本，一舉兩得。

全部業務帶來穩定現金流

返番基本面，周大福創建的業務多元化，全部業務帶來穩定現金流，包括道路營運、保險、物流資產管理及會展中心管理。最大賣點係估值唔貴，但高息，預測市盈率12倍，股息率近13厘，就算撇除特別息，現價股息率也逾8厘，從收息角度計絕對吸引，股價大有後來居上潛力。

連續22年派息可逢跌吸納

還有兩點要留意：第一，2023年底進行重組後，周大福創建由周大福企業直接控股，與新世界發展（017）再無股權關係；第二，周大福創建已經連續22年派息，因為業務全部帶來穩定的現金流，股息政策可持續及漸進，每逢下跌均是吸納良機。

唐牛

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